金風(fēng)科技：2015風(fēng)電大年，行業(yè)龍頭繼續(xù)高增長(zhǎng)
　　類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：民生證券股份有限公司 研究員：黃彤，陳龍 日期：2015-03-03
　　一、事件概述。
　　公司公告2014年業(yè)績(jī)快報(bào)，其中收入177億元，同比增長(zhǎng)43.84%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為18.3億元，同比增長(zhǎng)327.85%。
　　二、分析與判斷。
　　業(yè)績(jī)大增受益風(fēng)電復(fù)蘇，2015年風(fēng)電大年仍將繼續(xù)高增長(zhǎng)。
　　公司2014年?duì)I業(yè)收入177億元，同比增長(zhǎng)43.84%，主要受益于國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)復(fù)蘇，2014年風(fēng)電裝機(jī)近20GW，同比增長(zhǎng)25%，公司處于行業(yè)龍頭營(yíng)收受益風(fēng)電行業(yè)增長(zhǎng)。
　　2015年仍將是風(fēng)電大年，隨著風(fēng)電電價(jià)下調(diào)，2015年迎來(lái)?yè)屟b，預(yù)計(jì)全年裝機(jī)在24GW，同比增長(zhǎng)20%，而公司作為龍頭將充分受益行業(yè)增長(zhǎng)。
　　風(fēng)場(chǎng)開發(fā)-持有/轉(zhuǎn)讓模式繼續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
　　公司國(guó)內(nèi)項(xiàng)目目前權(quán)益裝機(jī)或達(dá)2GW，其中有部分項(xiàng)目今年繼續(xù)轉(zhuǎn)讓，公司風(fēng)場(chǎng)開發(fā)-風(fēng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)/轉(zhuǎn)讓-再開發(fā)的模式得到進(jìn)一步印證。
　　積極配置龍頭。
　　公司作為風(fēng)機(jī)龍頭將充分受益行業(yè)轉(zhuǎn)暖，同時(shí)公司風(fēng)場(chǎng)規(guī)劃有望進(jìn)一步超預(yù)期，主營(yíng)業(yè)務(wù)將迎來(lái)收入和盈利同步提升，而風(fēng)場(chǎng)將帶來(lái)盈利快速增長(zhǎng)。
　　在風(fēng)電行業(yè)利好政策《國(guó)務(wù)院關(guān)于風(fēng)電行業(yè)健康發(fā)展規(guī)劃》以及配額制尚未出臺(tái)前，我們建議積極配置行業(yè)龍頭公司。
　　三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議。
　　我們預(yù)計(jì)2014-2016年EPS為0.72元、0.90元和1.05元，對(duì)應(yīng)估值為20倍、16倍和14倍，作為行業(yè)龍頭未來(lái)存在進(jìn)一步超預(yù)期可能，繼續(xù)維持強(qiáng)烈推薦投資評(píng)級(jí)。
　　四、風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、風(fēng)機(jī)價(jià)格下滑。
　　大金重工：靜待海上風(fēng)電起
　　類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：財(cái)富證券有限責(zé)任公司 研究員：王群 日期：2014-09-09
　　看好公司新產(chǎn)能釋放對(duì)接海上風(fēng)電啟動(dòng)，給予“推薦”評(píng)級(jí)。公司2014 年本部搬遷，募投項(xiàng)目建設(shè)收尾，總體處于調(diào)整階段，2015年起訂單將迎來(lái)交付高峰。我們預(yù)計(jì)公司2014-2015 年收入分別為3.88 億元、8.10 億元，凈利潤(rùn)分別為0.45 億元和1.03 億元，每股收益分別為0.13 元、0.29 元，我們認(rèn)為可給予公司2015 年每股收益25-30 倍PE 估值，給予“推薦”評(píng)級(jí)。