由于公司利潤與能夠支付利息的能力直接相關(guān)，這意味著隨著華銳風電凈利潤的下滑，公司的利息保障倍數(shù)逐步降低。
　　利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)經(jīng)營收益是所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，小于1表明公司的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模，等于1也是很危險的。一般認為，當利息保證倍數(shù)在3或4以上時，公司付息能力就有保證，否則就應考慮公司有無償還本金和支付利息的能力。
　　美國學者Altman發(fā)明了一種衡量企業(yè)破產(chǎn)風險的方法，即Z值分析法。該方法認為，Z值小于1.2時企業(yè)將破產(chǎn)，Z值介于1.2和2.9之間為“灰色區(qū)域”，Z大于2.9則企業(yè)沒有破產(chǎn)風險。極端情況下，華銳風電存在破產(chǎn)的可能。
　　分析企業(yè)償債能力時，大多使用的都是資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率等反映企業(yè)財務(wù)狀況的常用指標，而忽略了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力對企業(yè)償債能力的作用。Z值正好彌補了上述缺陷。
　　根據(jù)Z值，華銳風電破產(chǎn)的可能性目前并不明顯，但這并不排除公司今年業(yè)績進一步惡化，從而導致Z值降至1.2以下的風險。僅僅根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)，分析華銳風電破產(chǎn)的問題并不具有現(xiàn)實意義。
　　在暫時排除破產(chǎn)的極端情形之后，市場更關(guān)心的是華銳風電的償付能力。根據(jù)財報中的數(shù)據(jù)，華銳風電支付借款利息已經(jīng)遇到了嚴重的問題，華銳風電2010-2012年連續(xù)三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負，2013年也沒有好轉(zhuǎn)的跡象。
　　實際上，華銳風電第一期利息2012年12月20日已順利支付。雖然公司現(xiàn)金緊張，但只要擁有足夠的支付能力，華銳風電的償債能力即使下降，公司債券的利息違約幾率也并不明顯。
　　事實上，此次華銳債陷入支付風波是由其本身及外界的一系列負面新聞引起的。就公司可變現(xiàn)資產(chǎn)來說，即使是債券被暫停交易，債券持有人失去的也只是流動性。
　　從會計角度看，營運資金是指流動資產(chǎn)與流動負債的凈額，其值越大，表明公司對于支付義務(wù)的準備越充足，短期償債能力越好。如果營運資金為負數(shù)，也就是說公司的流動資產(chǎn)小于流動負債，那么其營運可能隨時因周轉(zhuǎn)不靈而中斷。 公司的營運資金到底應該保持多少才稱得上具備良好的償債能力，這是決策的關(guān)鍵。
　　從最近三年的數(shù)據(jù)來看，華銳風電的營運資金始終保持在百億元之上，雖然環(huán)比略有下降，但并不明顯。也就是說，從這個方面來看，公司短期內(nèi)不可能破產(chǎn)。尤為值得一提的是，截至2013年一季度，公司還手握逾50億元的貨幣資金，跟不足6億元的長短期借款相比，華銳風電并不擔心短期債務(wù)問題的爆發(fā)。
　　大連國資委身影閃現(xiàn)