在新能源基金成立近兩年后，金科卻因?yàn)橥顿Y無(wú)進(jìn)展而從中退伙，此舉背后的原因并不簡(jiǎn)單。
　　
　　8月9日，金科股份(4.900, -0.10, -2.00%)發(fā)布公告稱，從新能源產(chǎn)業(yè)基金退伙后，兩家子公司已收到退還的資金份額。其中，重慶駿御商務(wù)咨詢服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶駿御”） 分得101.8萬(wàn)元，金科新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金科新能源”） 分得2.02億元。
　　
　　這距離金科自2015年11月設(shè)立該基金，已過(guò)去21個(gè)月。距離金科2014年10月組建新能源公司，過(guò)去了34個(gè)月。新能源行業(yè)“棄風(fēng)限電”問(wèn)題嚴(yán)重，被認(rèn)為是這次投資無(wú)果的主因。
　　
　　金科方面向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者證實(shí)，從該基金退伙，并不意味著金科全面退出新能源領(lǐng)域，其他新能源項(xiàng)目仍在操作。但分析人士認(rèn)為，經(jīng)此一役，金科在新能源領(lǐng)域步伐將會(huì)放緩。且由于金科的控制權(quán)危機(jī)有升級(jí)之勢(shì)，加之公司欲在房地產(chǎn)領(lǐng)域做大規(guī)模，未來(lái)可能將精力更多集中在地產(chǎn)領(lǐng)域。
　　
　　“棄風(fēng)限電”致投資受困
　　
　　金科是在2014年宣布涉足新能源領(lǐng)域的。當(dāng)年10月，金科斥資20億元設(shè)立全資子公司——金科新能源有限公司，并在北京完成注冊(cè)。
　　
　　以金科新能源為主體，金科在2014年12月以7億元收購(gòu)其持有的新疆華冉東方新能源有限公司100%股權(quán)，并先后在新疆哈密投資兩個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目。位于山東五蓮的光伏發(fā)電項(xiàng)目也在2015年7月獲批。
　　
　　2015年11月，金科新能源發(fā)起設(shè)立新疆金科新能股權(quán)投資合伙企業(yè)（即“新能源產(chǎn)業(yè)基金”）。 其中，金科新能源出資1.99億元，認(rèn)繳出資比例為49.625%，為有限合伙人；重慶駿御出資100萬(wàn)元，認(rèn)繳出資比例為0.25%，為普通合伙人。另外兩個(gè)出資方分別是新疆招商昆侖股權(quán)投資合伙企業(yè)和石河子市和創(chuàng)股權(quán)投資合伙企業(yè)。
　　
　　按照公告，該基金“將重點(diǎn)投資風(fēng)電、光伏、光熱及上下游產(chǎn)業(yè)，及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，專注于風(fēng)電及相關(guān)新能源市場(chǎng)，有清晰價(jià)值回報(bào)及發(fā)展前景的穩(wěn)定項(xiàng)目，與金科新能源現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同的企業(yè)及標(biāo)的，提升產(chǎn)業(yè)孵化能力及培育能力。”
　　
　　作為金科最早投資的新能源領(lǐng)域，以及該基金專注的投資領(lǐng)域，風(fēng)電市場(chǎng)長(zhǎng)期受棄風(fēng)限電的影響而難有起色。
　　
　　“棄風(fēng)限電”為風(fēng)機(jī)處于正常情況下，由于當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)接納能力不足、風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)工期不匹配和風(fēng)電不穩(wěn)定等自身特點(diǎn)，導(dǎo)致部分風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)機(jī)暫停的現(xiàn)象。既大量浪費(fèi)了風(fēng)資源，又容易造成投資回報(bào)率低下甚至虧損。
　　
　　大規(guī)模風(fēng)電的消納是世界性難題，在我國(guó)問(wèn)題更加突出。2010年，我國(guó)開始出現(xiàn)明顯的棄風(fēng)限電現(xiàn)象，并且隨著風(fēng)電的快速發(fā)展，限電問(wèn)題更加突出。其中，風(fēng)力資源較多的新疆，棄風(fēng)率高居前列。根據(jù)國(guó)家能源局的數(shù)據(jù)，2015年和2016年，新疆的棄風(fēng)率分別達(dá)到32%和38%。
　　
　　金科還在2016年財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，“整個(gè)行業(yè)棄風(fēng)限電問(wèn)題仍然較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)短時(shí)期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)。”
　　
　　按照金科的公告，正是因棄風(fēng)限電現(xiàn)象實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制，新能源產(chǎn)業(yè)基金至今未能在新項(xiàng)目投資方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，各方出資資金形成閑置。并最終導(dǎo)致金科從該基金中退伙。
　　
　　從退還的資金金額來(lái)看，基金成立21個(gè)月間，重慶駿御和金科新能源的投資回報(bào)率不足2%。
　　
　　或再度轉(zhuǎn)向控制權(quán)之爭(zhēng)
　　
　　上述做法并不等同于全面退出新能源領(lǐng)域，金科方面向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者證實(shí)，金科僅僅是從該基金中退伙，其他新能源項(xiàng)目仍在操作。
　　
　　在新能源基金之外，金科在新能源領(lǐng)域還有3個(gè)投資項(xiàng)目。但到2017年4月，“新疆哈密景峽二C風(fēng)電場(chǎng)”項(xiàng)目處于“建設(shè)中”狀態(tài)，“山東五蓮中至光伏2萬(wàn)發(fā)電項(xiàng)目”處于“籌建中”，僅有“新疆哈密煙墩第六風(fēng)電場(chǎng)”形成收入。2016年，金科在新能源領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入為1.4億元， 同比增長(zhǎng)15.4%，便是來(lái)自于該項(xiàng)目。
　　
　　考慮到風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的不確定性，以及光伏發(fā)電行業(yè)同樣遭遇盈利困境，這種局面顯然無(wú)法滿足金科在新能源領(lǐng)域布局的目標(biāo)。
　　
　　時(shí)任金科董事會(huì)副主席宗書聲曾在2014年表示，“根據(jù)公司新能源戰(zhàn)略規(guī)劃，未來(lái)1年時(shí)間公司將主要采取并購(gòu)等方式使裝機(jī)容量達(dá)到150萬(wàn)千瓦的目標(biāo)，總投資規(guī)模達(dá)100億-120億；未來(lái)3至5年，裝機(jī)容量達(dá)到500萬(wàn)千瓦，總投資規(guī)模達(dá)到400億至500億。”
　　
　　金科還曾在公開場(chǎng)合表示，公司將形成“地產(chǎn)+新能源”的雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略格局，在新能源領(lǐng)域“再造一個(gè)金科”。
　　
　　今年5月，深交所也就此向金科發(fā)出年報(bào)問(wèn)詢函。要求金科披露新能源投資情況，并說(shuō)明金科此前的公開表態(tài)“是否存在夸大，是否構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述。”
　　
　　根據(jù)金科的回復(fù)，上述四個(gè)新能源項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投資金額為21.2億元，到2017年4月實(shí)際投資額26.0億元。但金科也表示，已在年報(bào)中提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　某不愿透露姓名的券商人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，過(guò)去幾年，風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源領(lǐng)域存在投資過(guò)熱的情況，金科在該領(lǐng)域的試水并不成功。他認(rèn)為，雖然金科仍在努力操作現(xiàn)有的新能源項(xiàng)目，但在該領(lǐng)域的擴(kuò)張步伐必然會(huì)放緩。
　　
　　金科也在年報(bào)中表示，在新能源方面，“公司將持續(xù)跟蹤行業(yè)發(fā)展變化，密切關(guān)注棄風(fēng)限電的客觀問(wèn)題，適時(shí)調(diào)整新能源發(fā)展戰(zhàn)略，審慎拓展新增新能源項(xiàng)目。”
　　
　　該人士認(rèn)為，金科現(xiàn)階段的最大挑戰(zhàn)在于控制權(quán)危機(jī)。由于融創(chuàng)逼近大股東地位，金科實(shí)際控制人黃紅云又卸任董事長(zhǎng)，穩(wěn)住控制權(quán)應(yīng)是公司的當(dāng)務(wù)之急。
　　
　　與此同時(shí)，今年7月，金科提出到2020年沖擊2000億元的銷售目標(biāo)，意味著未來(lái)幾年的銷售復(fù)合增長(zhǎng)率將超過(guò)60%。該人士認(rèn)為，收縮新能源戰(zhàn)線，將資金集中投入到房地產(chǎn)領(lǐng)域，也有助于這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
　　
　　公告顯示，2016年金科實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模319億元，同比增長(zhǎng)9.69%。截至2017年4月28日，融創(chuàng)系持有金科的股份為25.00%，繼續(xù)逼近黃紅云及一致行動(dòng)人26.01%的比例。且黃紅云拉攏的一致行動(dòng)人廣州安尊，并未按約定購(gòu)買金科股票。