雖然實(shí)際控制人拋出了逾20億元的減持計(jì)劃，但在一系列利好的助推下，金科股份(000656,股吧)(000656.SZ)目前離上市新高僅一步之遙。
　　歲末年初的金科股份動(dòng)作不斷，上市3年首推高送轉(zhuǎn)，7億拿下新能源公司，并喊出了500億元的投資計(jì)劃，只是這一切都是在大股東宣布減持之后不久。
　　500億元豪擲新能源
　　2014年12月23日，金科股份公告稱，全資子公司金科新能源有限公司與兩家新疆投資公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以7億元收購(gòu)后者持有的新疆華冉東方新能源有限公司(下稱“華冉東方”)的100%股權(quán)。從10月13日出資20億元成立金科新能源有限公司，到如今收購(gòu)正式落地，金科股份轉(zhuǎn)型僅用了兩個(gè)月，可謂迅速。
　　華冉東方主營(yíng)風(fēng)力能源項(xiàng)目的投資和技術(shù)開發(fā)，投資的風(fēng)電項(xiàng)目為哈密煙墩第六風(fēng)電場(chǎng)20萬千瓦項(xiàng)目，設(shè)計(jì)安裝100臺(tái)2兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，年上網(wǎng)電量約為5.9億千瓦時(shí)，項(xiàng)目自2014年1月起并網(wǎng)發(fā)電。
　　金科股份表示，在做大做強(qiáng)房地產(chǎn)主業(yè)的同時(shí)，公司正在尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)施新能源發(fā)展戰(zhàn)略，從而提升公司盈利能力，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，有利于推動(dòng)公司可持續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　根據(jù)審計(jì)數(shù)據(jù)，并網(wǎng)發(fā)電后，華冉東方的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可謂靚麗。公司2013年毫無收入， 2014年前10個(gè)月實(shí)現(xiàn)收入5630.76萬元;同一期間，凈利潤(rùn)更是從-239.56萬元飆升至2222.03萬元。凈利率近40%，并網(wǎng)發(fā)電以后，華冉東方幾乎成了一臺(tái)“賺錢機(jī)器”。
　　對(duì)于未來業(yè)績(jī)，華冉東方原股東也信心十足。大股東新疆招商昆侖股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“招商昆侖”)表示，若華冉東方2015年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)發(fā)電業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)低于1億元、2016年與2017年實(shí)際凈利潤(rùn)累計(jì)之和低于3.5億元，招商昆侖將按相關(guān)約定補(bǔ)償金科新能源。
　　為了展現(xiàn)誠(chéng)意，招商昆侖將把自己所獲得轉(zhuǎn)讓款中的1.6億元用于在二級(jí)市場(chǎng)按市價(jià)購(gòu)買金科股份的股票，用作本次交易業(yè)績(jī)承諾的保證。
　　這只是金科股份進(jìn)軍新能源的第一步，公司官網(wǎng)報(bào)道，董事會(huì)副主席、金科新能源有限公司總裁宗書聲表示，未來公司將加大新能源項(xiàng)目的投資力度，未來五年總投資規(guī)模將達(dá)500億元左右，力爭(zhēng)成為國(guó)內(nèi)A股最大、最有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)新能源發(fā)電投資商和運(yùn)營(yíng)商。
　　畫餅新能源
　　收購(gòu)報(bào)告書顯示，華冉東方共有在職人員20人，包括管理人員2名、項(xiàng)目人員14人、行政人員4人。僅僅一家只有20人的小企業(yè)，未來將給金科股份帶來數(shù)億元的滾滾現(xiàn)金。
　　花了7億元，就能得到承諾三年合計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到4.5億元的風(fēng)力發(fā)電企業(yè)，金科股份無疑是做了一筆劃算的買賣。那么，華冉東方到底是一家什么樣的公司呢，一臺(tái)剛剛成型的“賺錢機(jī)器”為何甘愿“賤賣”呢?
　　按照金科股份給出的數(shù)據(jù)，華冉東方的凈利率達(dá)到39.46%，在已經(jīng)上市的風(fēng)力發(fā)電企業(yè)中，幾乎難有公司望其項(xiàng)背。
　　在A股中，單一主業(yè)來自風(fēng)力發(fā)電的是上市不久的節(jié)能風(fēng)電(601016,股吧)(601016.SH)。公司招股書顯示，其毛利率略超50%，但其凈利率只有毛利率的一半左右。同樣是風(fēng)力發(fā)電企業(yè)，華冉東方的凈利率與節(jié)能風(fēng)電的毛利率相差不大，不知這家剛剛上市的國(guó)企做何感想。
　　同樣，最近三年，在主營(yíng)收入來自風(fēng)力發(fā)電的三家香港上市公司中，龍?jiān)措娏?0916.HK)的銷售凈利率只有15%左右;華能新能源(0958.HK)的銷售凈利率在2014年上半年創(chuàng)下的峰值也不過略超20%;另一家國(guó)企大唐新能源(1798.HK)2014年上半年已經(jīng)陷入虧損。
　　華冉東方成立于2009年，注冊(cè)資本1億元，原本屬于中國(guó)華冉建設(shè)集團(tuán)的全資子公司，該集團(tuán)下屬包括能源開發(fā)、文化創(chuàng)意等四大業(yè)務(wù)板塊的10余家成員企業(yè)，員工總數(shù)3000余人。在新能源業(yè)務(wù)中，以風(fēng)能發(fā)電和太陽(yáng)能光伏發(fā)電為主要經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的是新疆華冉新能源有限公司和華冉東方。華冉東方最初在華冉集團(tuán)內(nèi)部的定位似乎是太陽(yáng)能光伏發(fā)電，而實(shí)際上華冉集團(tuán)的標(biāo)志性項(xiàng)目——新疆達(dá)坂城風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目卻是由新疆華冉新能源有限公司與其他公司聯(lián)合建設(shè)，而非華冉東方。
　　但如今，華冉東方的股東已經(jīng)換人。金科股份收購(gòu)時(shí)，華冉東方的大股東是招商昆侖。根據(jù)全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示的信息，招商昆侖是在2014年11月5日剛剛成立，公司僅有的兩名自然人股東是趙春芳和李沐。另一名股東新疆益源眾惠股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)僅比招商昆侖早一天成立，李亮和鄭家寧同樣是公司僅有的兩名自然人股東，兩家股權(quán)投資公司似乎是專門為收購(gòu)華冉東方而成立的。
　　顯然，在金科股份準(zhǔn)備收購(gòu)華冉東方之時(shí)，兩家股權(quán)投資公司提前將華冉東方收入囊中，轉(zhuǎn)手再將股權(quán)出售給金科股份。至于這兩家公司以何種代價(jià)拿下華冉東方，投資者難以知曉，金科股份是否花了冤枉錢，市場(chǎng)更是無從查證了。
　　高送轉(zhuǎn)意在避稅
　　自從2011年下半年艱難借殼上市之后，金科股份雖然一直保持著派現(xiàn)的傳統(tǒng)，卻沒有高送轉(zhuǎn)的基因，但在業(yè)績(jī)急劇變臉的2014年，金科股份拋出了一份上市以來最豐厚的高送轉(zhuǎn)。
　　2014年12月27日，金科股份公告稱，公司擬以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增14股，以未分配利潤(rùn)每10股送紅股6股，每10股派發(fā)1.5元。
　　但在利好出爐之后，公司股價(jià)高開低走，并未如其他公司公布高送轉(zhuǎn)后股價(jià)漲停，因?yàn)榫驮?天前，金科股份的實(shí)際控制人剛剛解禁，而且在解禁之前，黃紅云、陶虹遐夫婦與黃氏家族成員黃斯詩(shī)、王天碧、黃星順、黃晴、黃凈、陶建解除了一致行動(dòng)人關(guān)系。
　　黃紅云、陶虹遐夫婦旋即表示，將在6個(gè)月內(nèi)減持1.5億股金科股份的股票，按照公司目前16元/股的價(jià)格計(jì)算，減持金額將超過20億元。減持計(jì)劃公布后立即高送轉(zhuǎn)，難免讓市場(chǎng)懷疑公司的真正動(dòng)機(jī)。
　　雖然在隨后的深交所問詢函中，金科股份表示，目前實(shí)際控制人并沒有減持行為，近期也不減持公司股票，但6個(gè)月內(nèi)減持的公告已經(jīng)公布，減持是遲早的事情，否則金科股份就存在明顯的信息披露瑕疵。
　　不得不說的是，上市3年來，金科股份從未有過高送轉(zhuǎn)，卻在大股東解禁之后匆忙推出高送轉(zhuǎn)，不但可以配合大股東的減持，還可以規(guī)避巨額的稅收。