2、九鼎新材(002201)：整體訂單飽滿,HME 玻纖有望成為未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：證券有限責(zé)任公司 研究員：田東紅，韓梅 日期：2011-05-18
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:我們初步預(yù)計(jì),如果不考慮年內(nèi)能做完收購(gòu)的話,公司自有業(yè)務(wù)今年收入增速在50%左右,毛利率有所提高,凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)有更大的增長(zhǎng)。如果年內(nèi)做完收購(gòu)的依照公司收購(gòu)報(bào)告的盈利預(yù)測(cè),我們判斷業(yè)績(jī)應(yīng)該有翻倍左右的增長(zhǎng)。假定年內(nèi)完成收購(gòu),我們預(yù)計(jì)2011-2012年收入分別為15.08億元和20.71億元,凈利潤(rùn)分別為3812萬元和5433萬元,對(duì)應(yīng)攤薄后每股收益分別為0.24元和0.34元?？紤]到公司收購(gòu)項(xiàng)目有利于產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善,且改建項(xiàng)目具備較好市場(chǎng)前景,公司未來看點(diǎn)較多,維持“增持”評(píng)級(jí)。中信建投
　　3、浙能電力(600023):首個(gè)B轉(zhuǎn)A個(gè)股受市場(chǎng)追捧
　　浙能電力本次上市為60,817.7股,目前流通股本僅為總股本的6.68%,發(fā)行價(jià)格為5.53元/股。
　　首例“B轉(zhuǎn)A”收到市場(chǎng)資金追捧。同時(shí),也是對(duì)即將開閘的存量50家新股上市做了一次預(yù)演。
　　上市交易首日小股東獲得超額收益。東電B原股東停牌前最高價(jià)和停牌價(jià)分別相當(dāng)于6.3元和5.67元,以本次浙能電力開盤價(jià)計(jì),分別實(shí)現(xiàn)盈利約35%和50%,化解了原股東對(duì)轉(zhuǎn)股方案的爭(zhēng)議。
　　老股東也獲得一定投資回報(bào)。如以2007年東電B最高價(jià)1.749美元和近六年(2007.5.18-2013.9.10)的區(qū)間成交均價(jià)0.836美元計(jì),最高價(jià)套牢者相當(dāng)于12.08元成本,六年來均價(jià)相當(dāng)于5.77元,與目前市價(jià)對(duì)比盈虧一目了然。
　　4、吉鑫科技(601218)：領(lǐng)先的風(fēng)電鑄件制造商
　　基本結(jié)論風(fēng)電鑄件行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)：公司是專注于風(fēng)電鑄件的龍頭企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為兆瓦級(jí)風(fēng)電機(jī)組輪轂、底座、軸及軸承座、梁等風(fēng)電鑄件產(chǎn)品。2010年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到43.1%;募投項(xiàng)目提升產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有助于保持盈利能力，但是未來主流機(jī)型向1.5MW以上的大功率升級(jí)將是個(gè)緩慢的過程：隨著風(fēng)電整機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，整機(jī)價(jià)格壓力開始向上游傳導(dǎo)，造成相關(guān)鑄鍛件價(jià)格持續(xù)下滑。但是公司募投的2.5MW風(fēng)機(jī)鑄件擴(kuò)建項(xiàng)目能夠提升公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和高端產(chǎn)品比例，這將有助于緩解毛利率下降的壓力。但是目前從單位千瓦成本的經(jīng)濟(jì)性和配套產(chǎn)業(yè)鏈來看1.5MW整機(jī)仍然是性價(jià)比最高的選擇，所以我們認(rèn)為短期內(nèi)2.5MW產(chǎn)品線并不會(huì)快速放量;整機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、增長(zhǎng)放緩，高盈利能力的出口市場(chǎng)成為公司重要開拓的方向：電網(wǎng)消納能力成為國(guó)內(nèi)整機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)的主要瓶頸，而在去年裝機(jī)基數(shù)已經(jīng)達(dá)到18GW較大技術(shù)的情況下，后續(xù)的行業(yè)增長(zhǎng)很快將面臨天花板，這將抑制對(duì)風(fēng)電零部件的市場(chǎng)需求。為了尋求新增長(zhǎng)，公司已將海外市場(chǎng)列為重點(diǎn)拓展領(lǐng)域。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和各國(guó)風(fēng)電的大發(fā)展，未來外銷比例的提升將是公司增長(zhǎng)的一大驅(qū)動(dòng)因素。國(guó)金證券
　　5、京能熱電(600578)：注入資產(chǎn)大幅提升公司業(yè)績(jī) 增持評(píng)級(jí)
　　新增機(jī)組帶來電量增長(zhǎng)：由于2012年公司進(jìn)行了重大資產(chǎn)重組，對(duì)2011年年報(bào)進(jìn)行了追溯調(diào)整，調(diào)整后公司營(yíng)業(yè)收入上升的主要原因在于電價(jià)上調(diào)、京玉發(fā)電2012年年初投產(chǎn)和寧東發(fā)電量增長(zhǎng)所帶來的發(fā)電量提升，發(fā)電量同比增長(zhǎng)，發(fā)電量同比增長(zhǎng)1.2%。
　　注入資產(chǎn)盈利大幅提升：受益于電價(jià)上調(diào)和煤價(jià)下降，火電企業(yè)營(yíng)業(yè)能力得到顯著提升：新注入資產(chǎn)貢獻(xiàn)利潤(rùn)同比增加3.4億元，2012年所貢獻(xiàn)利潤(rùn)超過11億元，其中大同發(fā)電扭虧為盈，貢獻(xiàn)投資收益新增1.2億元;原有項(xiàng)目業(yè)績(jī)提升相對(duì)有限，處臵長(zhǎng)期股權(quán)貢獻(xiàn)投資收益8500萬元，酸刺溝礦業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升，貢獻(xiàn)投資收益增加9400萬元。
　　看好公司未來發(fā)展：公司通過發(fā)行股份向大股東購(gòu)買資產(chǎn)，凈資產(chǎn)及年利潤(rùn)大幅增加，為后續(xù)自身發(fā)展奠定基礎(chǔ)。目前有在建康巴什熱電項(xiàng)目，長(zhǎng)治欣隆前期項(xiàng)目，除此之外，集團(tuán)手中仍有較多優(yōu)異資產(chǎn)，存在后續(xù)資產(chǎn)注入的可能性，看好公司未來發(fā)展。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2013年-2015年EPS分別為0.84元、0.85元和0.86元，對(duì)應(yīng)PE為9.7倍、9.5倍和9.4倍，維持“增持-A”投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)9.24元。 安信證券