國網(wǎng)旗下還包括魯能集團(tuán)、英大國際控股集團(tuán)等多元化投資企業(yè)。2008年魯能私有化受阻，國資委要求撤回交易，重新劃歸國網(wǎng)。此前魯能橫跨地產(chǎn)、新能源及煤炭礦產(chǎn)投資，英大控股擁有多個金融牌照，資產(chǎn)包括證券、信托、保險、期貨、投資等業(yè)務(wù)。上述兩家公司的資本金分別達(dá)到200億元。國網(wǎng)在這些電網(wǎng)之外的資本金投資超過600億元。
　　國網(wǎng)總經(jīng)理劉振亞曾表示，“十二五”發(fā)展目標(biāo)是把國家電網(wǎng)公司建成以電網(wǎng)業(yè)務(wù)為核心，金融、直屬產(chǎn)業(yè)和國際業(yè)務(wù)全面發(fā)展的世界一流能源集團(tuán)。
　　國網(wǎng)的年收入高達(dá)1.8萬億元，非主業(yè)資產(chǎn)的收入占比不到1%，利潤占比近5%，2011年在1004億元的毛利中有47億元來自其他收入——包括承包境外工程和境內(nèi)國際招標(biāo)工程、電力設(shè)備進(jìn)出口業(yè)務(wù)以及發(fā)電業(yè)務(wù)等。
　　2010年2月，國家電網(wǎng)收購許繼、平高集團(tuán)獲國資委批準(zhǔn)，引起爭議，批評者稱這違背電改初衷。中國機械工業(yè)聯(lián)合會曾公開表示，國家電網(wǎng)集標(biāo)準(zhǔn)制定、設(shè)備制造、招標(biāo)和采購等多重角色為一身，無益于公平、公正的競爭機制，也無益于中國電氣制造業(yè)整體競爭力的提升。“等于是國網(wǎng)畫了一張餅，然后自己把餅吃了，留給別人一些餅渣。”一位熟悉設(shè)備行業(yè)的人士如此評價。
　　除輔業(yè)外，國家電網(wǎng)還積極布局海外。2007年12月，國網(wǎng)公司牽頭兩家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)以39.05億美元競得菲律賓電網(wǎng)25年經(jīng)營權(quán)；2010年，國網(wǎng)公司收購Elecnor SA等七家巴西輸電公司股權(quán)，總價約17億美元；2012年2月，國網(wǎng)公司以3.87億歐元價格收購葡萄牙國家能源網(wǎng)公司（REN）25%股份；2012年年末，國網(wǎng)公司以約5億美元收購南澳大利亞輸電網(wǎng)公司ElectraNet41%股權(quán)。
　　劉振亞2012年11月上旬曾表示，目前國網(wǎng)海外投資已超50億美元，總資產(chǎn)達(dá)80億美元以上；國網(wǎng)公司計劃2020年前在國外投入300億-500億美元。
國網(wǎng)的投資能力來自于其主業(yè)帶來的強大現(xiàn)金流，年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流在2000億元以上。
　　當(dāng)年參與五號文件設(shè)計的一位專家認(rèn)為，問題倒不在于國網(wǎng)的這些主業(yè)之外的投資是否盈利，而是國網(wǎng)作為一家公用事業(yè)企業(yè)，應(yīng)優(yōu)先從事國內(nèi)農(nóng)村電網(wǎng)改造、無電地區(qū)電網(wǎng)改造等。國網(wǎng)的四處擴(kuò)張一方面干擾了監(jiān)管，使得政府難以核實其資產(chǎn)和成本，準(zhǔn)確確定過網(wǎng)費價格，從而阻礙電力市場形成；另一方面國網(wǎng)的這些投資也影響了其提供普遍服務(wù)。“有錢投資海外，卻沒錢投資農(nóng)網(wǎng)改造，每年哭窮向國家伸手?，F(xiàn)在農(nóng)網(wǎng)改造每年國家財政都要出20%的資本金，大概百億元左右。”前述專家如此描述電網(wǎng)投資失控下的怪現(xiàn)狀。
　　即便認(rèn)為走出去本身無可厚非的業(yè)內(nèi)人士，也向財新記者分析將輸配電網(wǎng)成本收益與上述投資行為分開十分必要，“要把賬算清楚，哪些能入賬，成本的透明是要做的。”
　　“世界上最好的電網(wǎng)”
　　中國電網(wǎng)運行的安全性，實際上建立在留出了很高的安全裕度的基礎(chǔ)上，可以說是為了安全過度投資
　　前任國家能源局局長張國寶，曾稱贊中國的電網(wǎng)在世界上是“最好的電網(wǎng)”。他的依據(jù)是：“其他國家發(fā)生了若干次大停電，但中國沒有，中國整個網(wǎng)架結(jié)構(gòu)非常清晰。我想這是由于中國有市場經(jīng)濟(jì)和改革的動力，也有當(dāng)年計劃經(jīng)濟(jì)比較合理的規(guī)劃因素在里面。”
　　電監(jiān)會的一位官員則提出了對電網(wǎng)效率的不同看法。“同樣的電壓等級，輸電能力是多少，同樣的線路，別人輸100，我們輸50，我們號稱是全世界第一了，這個第一是什么？”
　　國家能源局的一位官員也認(rèn)為，安全和效率之間應(yīng)建立平衡，中國電網(wǎng)運行的安全性實際上建立在留出了很高的安全裕度的基礎(chǔ)上，可以說是為了安全過度投資。“500千伏的線路輸送能力還沒充分發(fā)揮，就非要修750千伏的超高壓線路和更高電壓等級的特高壓線路，這從投資上說是浪費。”他表示。
　　2006年的《電力監(jiān)管年度報告》曾明確指出，“現(xiàn)有500千伏交流線路輸電能力未能充分發(fā)揮。目前我國發(fā)電裝機容量為美國的1/2，但超高壓電網(wǎng)總規(guī)模已接近美國，電網(wǎng)輸電能力和利用率存在較大差距。輸送能力發(fā)揮不足，部分線路利用率偏低。”
　　電壓等級并非越高越好，而應(yīng)配合相應(yīng)的發(fā)電能力和用電需求。每條線路設(shè)計時都會有一個經(jīng)濟(jì)輸送功率，是經(jīng)過各種經(jīng)濟(jì)技術(shù)比較后，最合適的一個輸送功率。但根據(jù)西北電監(jiān)局2009年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在從220千伏、330千伏到750千伏的不同電壓等級中，大部分線路在實際運行時的平均功率均未達(dá)到經(jīng)濟(jì)輸送功率的一半，約三分之一線路連經(jīng)濟(jì)輸送功率的30%都沒達(dá)到。原電力規(guī)劃設(shè)計總院規(guī)劃處長、國家電網(wǎng)建設(shè)公司顧問丁功揚告訴財新記者，西北的750KV線路實際輸送功率大打折扣， “不講經(jīng)濟(jì)性”。
　　“一個巨大壟斷的公司，國家是根本無法監(jiān)管的，控制的資源太大，誰跟它都不是對手。這個體制的形成，好處是能夠集中所有的資源，這是犧牲其他的代價換來的。”一位投行人士認(rèn)為。
　　對于電網(wǎng)企業(yè)，受管制的電價為其低利潤率提供了理由，但巨大現(xiàn)金流帶來的投資沖動，以及投資過程中大量隱藏的為個人和小集體輸送利益的關(guān)聯(lián)交易，則完全與公用事業(yè)的宗旨背道而馳。