孫善軍：會(huì)有比較好的支持，好的，謝謝董亞光同我們聯(lián)線，我們稍候再進(jìn)行交流。現(xiàn)在我們回到北京演播室來同楊凡進(jìn)行一個(gè)溝通，同樣的問題，一開始還是因?yàn)樾履茉?，還有電力設(shè)備板塊，今年已經(jīng)有不錯(cuò)的表現(xiàn)了，怎么看他們明年的表現(xiàn)？

楊凡：謝謝主持人，我們覺得智能電網(wǎng)，包括新能源整個(gè)在2010年的表現(xiàn)，都是非常的強(qiáng)勁，我們覺得同樣看好2011年，也就是明年這個(gè)板塊，明年的股票表現(xiàn)。

孫善軍：那么我們也注意到，其實(shí)在新能源還有電力設(shè)備相關(guān)的公司，和國家的政策其實(shí)關(guān)聯(lián)度比較密切，我們也注意到在這個(gè)月底，聯(lián)合國氣候變化大會(huì)將會(huì)在坎昆舉行，你怎么看待這個(gè)會(huì)議對(duì)相關(guān)板塊的影響？

楊凡(金牛分析師中信證券電力設(shè)備及新能源行業(yè)分析師)：每年的四季度和一季度基本上是電力設(shè)備和新能源板塊，漲幅比較大的時(shí)間點(diǎn)，因?yàn)槲覀冞@兩個(gè)行業(yè)，基本上都是屬于政策支持的行業(yè)，每年在四季度，一季度行業(yè)，或者說中央扶持的政策出臺(tái)比較密集的階段，相關(guān)的板塊，它會(huì)有一個(gè)比較好的表現(xiàn)，自從去年哥本哈根低碳會(huì)議召開以來，中國低碳經(jīng)濟(jì)的觀念已經(jīng)深入人心了，同時(shí)包括我們新能源，包括今年以來的光伏，核能相關(guān)板塊都有非常強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)。我們判斷未來新能源，發(fā)電這個(gè)行業(yè)在中國未來五年到十年，仍然是非常朝陽行業(yè)，行業(yè)的增速有可能還會(huì)保持在30%，甚至50%這樣的復(fù)合增長(zhǎng)非常高的水平，所以我們判斷這個(gè)行業(yè)當(dāng)中，一定還會(huì)再出現(xiàn)比較大的牛股。

孫善軍：我們看到楊凡在回答的時(shí)候臉上洋溢著幸福的表情，我們的時(shí)代了來了，四季度和一季度都是新能源和電力設(shè)備表現(xiàn)不錯(cuò)的這個(gè)時(shí)候。

楊凡：對(duì)。

孫善軍：我們也來看一個(gè)網(wǎng)友留言，有位叫“我愛新能源”的網(wǎng)友留言說，今年可以說是新能源投資元年，新能源概念股表現(xiàn)的淋漓盡致，但是這個(gè)網(wǎng)友說，我認(rèn)為這僅僅是一個(gè)開端，在“十二五”期間，這種趨勢(shì)會(huì)愈演愈烈，你怎么來看待這個(gè)網(wǎng)友的觀點(diǎn)？

楊凡：我非常同意這位網(wǎng)友的觀點(diǎn)，從今年的年中開始，我們就開始強(qiáng)烈的看好光伏板塊的表現(xiàn)，因?yàn)樵谀莻€(gè)時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)于明年整個(gè)光伏全球的需求有著巨大的分歧，那么經(jīng)過這半年的時(shí)間我們看到，相關(guān)的太陽能板塊的股票都已經(jīng)有超過50%，甚至100%非常巨大的漲幅，同時(shí)從上市公司的業(yè)績(jī)來看，像海外上市的這些光伏公司，以及在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板和中小板新上市的這幾家太陽能相關(guān)公司，他們的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常強(qiáng)勁，同時(shí)他們對(duì)于明年出貨量以及現(xiàn)在在手訂單的判斷，也是非常樂觀的，所以我們還是非?？春妹髂旯夥袠I(yè)的表現(xiàn)，同時(shí)我在這里還想表達(dá)我們和市場(chǎng)一個(gè)比較大的分歧，就是我們認(rèn)為風(fēng)電行業(yè)雖然在媒體當(dāng)中報(bào)道的比較多，是不是我們的風(fēng)電發(fā)展太快了？但其實(shí)我們回過頭來看，我們風(fēng)電只占全國全社會(huì)用電量的1%都不到，所以在我們這么大能源需求面前，新能源，不論是太陽能、風(fēng)電還是核能，未來都是我們需要重點(diǎn)發(fā)展的方向。

孫善軍：所以就像剛才網(wǎng)友說的一樣，你覺得這也僅僅是一個(gè)開始？

楊凡：對(duì)。

孫善軍：好的，剛才我們兩位金牛分析師，都表達(dá)了他們對(duì)未來行業(yè)看好的一個(gè)態(tài)度，對(duì)具體的在投資層面，明年是一個(gè)什么樣的操作？應(yīng)該細(xì)分哪些行業(yè)進(jìn)行投資？我們來看一下他們的觀點(diǎn)。

國金證券認(rèn)為，“十二五”將拉來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大幕，他們將從三個(gè)投資角度選擇投資機(jī)會(huì)，第一是，綜合能力強(qiáng)，市場(chǎng)份額可以不斷提升的工程機(jī)械企業(yè)，其中重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)品牌挖掘機(jī)和汽車起重機(jī)兩個(gè)子行業(yè)，第二是受益于“十二五”規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重型機(jī)械和機(jī)床企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注重型機(jī)械，鐵路設(shè)備，海洋工程和機(jī)床等子行業(yè)。第三是具有業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，成長(zhǎng)空間大的企業(yè)。

中信證券認(rèn)為，2011年結(jié)構(gòu)性看好輸變電行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，公司的業(yè)績(jī)將進(jìn)一步呈現(xiàn)兩極分化的走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注國電南瑞，平高電氣，置信電氣等個(gè)股，而新能源處于行業(yè)發(fā)展期，可以超額配置，重點(diǎn)關(guān)注太陽能，風(fēng)電，核電等低碳能源的投資機(jī)會(huì)。

孫善軍：好的，我們先來和作客上海演播室的嘉賓董亞光進(jìn)行一個(gè)交流，亞光，我們看到你們?cè)谖磥硗顿Y堅(jiān)持三條主線，在具體探討之前我非常關(guān)心一個(gè)問題，就是在節(jié)目開始的時(shí)候，我也提到了在四月初的時(shí)候你對(duì)所有工程機(jī)械龍頭公司，都是發(fā)出了買入的評(píng)級(jí)，當(dāng)時(shí)為什么會(huì)有這么大的信心？

董亞光：當(dāng)時(shí)我們基于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還是不穩(wěn)定的時(shí)候，對(duì)投資的依賴性還是比較強(qiáng)的，因?yàn)槟阋仓谰褪钦f，投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)三駕馬車之一，然后就是說，在當(dāng)時(shí)就是說，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較悲觀的情況下，實(shí)際投資更加不會(huì)放松的，這種情況下工程機(jī)械應(yīng)該仍然是最受益的，所以當(dāng)時(shí)我們認(rèn)為，工程機(jī)械這些龍頭企業(yè)的收入和業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然會(huì)非常好，當(dāng)時(shí)的估值水平并不是很高，所以我們對(duì)這些龍頭企業(yè)，都是給予了買入的建議。

孫善軍：事后這些公司股價(jià)的表現(xiàn)，有沒有超出你的預(yù)期？

董亞光：應(yīng)該來說還是超出了我的預(yù)期，因?yàn)槲覀儺?dāng)時(shí)也沒想到，市場(chǎng)會(huì)給它的估值水平提高到比我原來預(yù)期更高的水平。

孫善軍：看來市場(chǎng)對(duì)于工程機(jī)械的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還是非常的認(rèn)可，剛才我們也看到了你對(duì)于未來工程機(jī)械的投資給出三條主線，在這當(dāng)中你最看好的是哪一條？

董亞光：我們認(rèn)為還是看好綜合能力比較強(qiáng)的一些企業(yè)，因?yàn)楫吘刮磥黼S著企業(yè)實(shí)力越來越壯大，競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，然后可能未來不僅是國內(nèi)市場(chǎng)，還要向海外市場(chǎng)不斷擴(kuò)張。

孫善軍：有沒有具體的龍頭公司可以和我們投資者分享一下？

董亞光：像我們可能都是比較熟悉，像三一重工，中聯(lián)重科，柳工、徐工，都是我們重點(diǎn)關(guān)注的龍頭企業(yè)。

孫善軍：在這其中你覺得，明年的驚喜可能會(huì)出現(xiàn)在具體哪個(gè)方面？

董亞光：明年的驚喜我們認(rèn)為，一個(gè)是國內(nèi)的投資結(jié)構(gòu)，仍然保持一個(gè)比較合理的狀況，導(dǎo)致需求仍然會(huì)保持比較好的增長(zhǎng)，第二個(gè)，就是海外市場(chǎng)拓展，因?yàn)檫@幾年實(shí)際上國內(nèi)這些龍頭企業(yè)，在海外布局都已經(jīng)是有較長(zhǎng)的時(shí)間了，海外的銷售網(wǎng)點(diǎn)、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)都已經(jīng)，大的框架都已經(jīng)建立起來了，所以我們認(rèn)為隨著國內(nèi)企業(yè)實(shí)力的增長(zhǎng)，海外的拓展有可能會(huì)超出我們的預(yù)期，也會(huì)給就是說市場(chǎng)帶來一個(gè)驚喜。

孫善軍：好的，龍頭公司的海外拓展有可能會(huì)超出我們的預(yù)期，謝謝亞光的觀點(diǎn)，謝謝重點(diǎn)關(guān)注的公司。我們?cè)倩氐奖本┑难莶ナ遥蜅罘策M(jìn)行一個(gè)溝通，同樣我們也是來了解一下，在當(dāng)初你們?cè)趺磥碇攸c(diǎn)關(guān)注到國電南瑞這樣一個(gè)公司？

楊凡：在去年年底，我們所做的今年投資策略當(dāng)中，我們就是提出了一個(gè)非常明確的觀點(diǎn)，就是從電網(wǎng)投資來看，今年會(huì)是一個(gè)結(jié)構(gòu)性分化非常嚴(yán)重的現(xiàn)象，我們比較關(guān)注的智能電網(wǎng)相關(guān)的投資，能夠給上市公司帶來的投資的機(jī)會(huì)，同時(shí)我們非?？春迷陔娋W(wǎng)體系內(nèi)，這些裝備類的公司，它未來有一個(gè)資產(chǎn)整合的空間，所以國電南瑞之所以成為我們今年這個(gè)板塊第一牛股，它既有智能電網(wǎng)投資相關(guān)的概念，同時(shí)它也受益于整個(gè)電網(wǎng)體系內(nèi)，這些裝備資產(chǎn)的整合，所以它今年可以說是要風(fēng)得風(fēng)，要雨得雨，展望一下明年，我覺得就是說，同樣還會(huì)再關(guān)注投資和資產(chǎn)整合這兩方面交集，我們是不是還可以找到一些明年的牛股，我們發(fā)現(xiàn)從“十二五”期間的話，中國所提出的智能電網(wǎng)，其實(shí)全稱應(yīng)該叫做“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”，它是以特高壓網(wǎng)架為主體的，要解決中國能源傳輸，遠(yuǎn)距離調(diào)度的問題，所以我們覺得在“十二”五期間，包括特高壓，交流，直流未來會(huì)占到每年電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)當(dāng)中30%這樣的比例，而過去五年間，這個(gè)比例只有5%都不到，所以我們覺得這種結(jié)構(gòu)性投資的機(jī)會(huì)，是我們重點(diǎn)會(huì)關(guān)注的，我們看好特高壓，交流，直流，能夠給這些投資提供這種關(guān)鍵裝備的這些上市公司，同時(shí)我們還是會(huì)繼續(xù)關(guān)注電網(wǎng)體系內(nèi)，這些裝備資產(chǎn)的企業(yè)進(jìn)行整合，所以我覺得，像有一些公司未來電網(wǎng)給他的定位不太明確的標(biāo)的，反而是我們現(xiàn)在可以重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，比如說平高電氣，許繼電氣這樣的，它未來的故事到現(xiàn)在來看，還有非常大的想象空間。

孫善軍：有比較大的空間，我看到像國電南瑞、平高還有許繼，都在你們重點(diǎn)關(guān)注的名單當(dāng)中。

楊凡：對(duì)。