成本回落背景下，以節(jié)能減排為主題尋找需求穩(wěn)固的投資標(biāo)的。
    上游成本回落明顯，發(fā)電設(shè)備景氣回落，成本下跌對(duì)輸配電行業(yè)大型設(shè)備制造廠家成本的明顯改善有望在2009年上半年得到體現(xiàn)。
    從需求側(cè)看，由于電力需求顯著回落，因此發(fā)電設(shè)備景氣下降。但兩網(wǎng)公司在國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需，保證增長(zhǎng)的背景下均大規(guī)模提高對(duì)電網(wǎng)建設(shè)的投資計(jì)劃，輸配電行業(yè)將維持景氣高位。
    節(jié)能減排趨勢(shì)下，電源結(jié)構(gòu)優(yōu)化與降低輸配電損耗將帶來相關(guān)投資機(jī)遇電力工業(yè)節(jié)能減排任務(wù)艱巨，相關(guān)節(jié)能設(shè)備將迎來發(fā)展機(jī)遇。在發(fā)電設(shè)備方面，我們看好風(fēng)電和核電的前景；在輸配電方面，我們看好特高壓相關(guān)設(shè)備和配電節(jié)能變壓器的前景。
    國(guó)內(nèi)的輸配電企業(yè)應(yīng)增加對(duì)技術(shù)和研發(fā)的投入，將節(jié)能減排與自身業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行深度結(jié)合，逐步由傳統(tǒng)的產(chǎn)品制造商向綜合性電力節(jié)能與降耗增效的產(chǎn)品與服務(wù)提供商轉(zhuǎn)變。
    看好輸配電行業(yè)龍頭公司的投資價(jià)值綜合考慮需求的穩(wěn)定性，成本下降的受益以及節(jié)能減排政策的引導(dǎo)，我們繼續(xù)看好增長(zhǎng)確定性高的輸配電行業(yè)，推薦行業(yè)龍頭公司特變電工和平高電氣。
    經(jīng)濟(jì)減速背景下電力設(shè)備行業(yè)的投資邏輯行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)回顧-整體表現(xiàn)平穩(wěn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)整體減速的背景下，電力設(shè)備行業(yè)受影響相對(duì)較校子行業(yè)中，發(fā)電設(shè)備行業(yè)與輸配電設(shè)備行業(yè)景氣分化明顯。發(fā)電設(shè)備08年前三季度凈利潤(rùn)增速呈現(xiàn)逐步下行趨勢(shì)，較2007年同期下降明顯。與此同時(shí)輸配電行業(yè)景氣依然，08年增速基本呈現(xiàn)高位穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢(shì)。