2024年7月，遼寧電力現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)展了首次結(jié)算試運(yùn)行，運(yùn)行日期為7月8日-7月11日，并抽取一天進(jìn)行財(cái)務(wù)結(jié)算，本文選定9日來(lái)進(jìn)行進(jìn)一步的分析。本次現(xiàn)貨試運(yùn)行的圓滿結(jié)束，標(biāo)志著遼寧省進(jìn)一步推進(jìn)了作為第二批現(xiàn)貨試點(diǎn)省份的現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)程。

當(dāng)前交易中心暫未出具結(jié)算明細(xì)（7月現(xiàn)貨電費(fèi)將在8月結(jié)算帳單中進(jìn)行結(jié)算），7月9日日前、實(shí)時(shí)市場(chǎng)出清均價(jià)為0元/兆瓦時(shí)。根據(jù)市場(chǎng)披露數(shù)據(jù)測(cè)算，7月9日風(fēng)電、光伏結(jié)算電價(jià)分別為風(fēng)電約486元/兆瓦時(shí)，光伏約262元/兆瓦時(shí)，較目前新能源企業(yè)結(jié)算價(jià)格差別較大。反映出現(xiàn)貨市場(chǎng)背景下，發(fā)電企業(yè)不得不面臨的資產(chǎn)收益波動(dòng)，特別是出力時(shí)段“不可控、不穩(wěn)定”的新能源發(fā)電企業(yè)，面對(duì)未來(lái)不避免的長(zhǎng)周期現(xiàn)貨結(jié)算趨勢(shì)，發(fā)電企業(yè)該如何應(yīng)對(duì)？

現(xiàn)貨價(jià)格情況

遼寧省7月9日-11日96點(diǎn)現(xiàn)貨價(jià)格

在本次現(xiàn)貨結(jié)算試運(yùn)行期間，現(xiàn)貨價(jià)格大部分時(shí)段為0價(jià)，剩下的點(diǎn)則直接頂?shù)搅松舷迌r(jià)1500元/兆瓦時(shí)。為何這幾天的現(xiàn)貨電價(jià)如此極端？筆者認(rèn)為原因就在一個(gè)關(guān)鍵詞上：調(diào)電運(yùn)行。

首先，遼寧的火電競(jìng)價(jià)空間在夏季十分緊張。需求方面，7月全省總體的平均負(fù)荷在31000MW左右。供給方面，省間聯(lián)絡(luò)線、核電、非市場(chǎng)化機(jī)組、水電機(jī)組及非市場(chǎng)化機(jī)組提供大量供給，再加上新能源機(jī)組出力，留給火電機(jī)組的競(jìng)價(jià)空間總體在9000MW-14000MW左右。而遼寧目前的參與市場(chǎng)的統(tǒng)調(diào)火電容量足有34000MW，可以說(shuō)留給火電的競(jìng)價(jià)空間用捉襟見(jiàn)肘來(lái)形容是一點(diǎn)都不為過(guò)。

其次，目前對(duì)于火電機(jī)組來(lái)說(shuō)，發(fā)電量依舊是首要指標(biāo)，同時(shí)機(jī)組持有的中長(zhǎng)期合約完全可以覆蓋他們大部分的發(fā)電能力，再與本就不富裕的留給火電的總體發(fā)電空間相結(jié)合，那火電機(jī)組不約而同報(bào)零價(jià)的行為就不難理解了。

綜合以上兩點(diǎn)，競(jìng)價(jià)空間緊張及高比例中長(zhǎng)期背景下，導(dǎo)致本輪現(xiàn)貨出現(xiàn)相對(duì)異常的電價(jià)。而火電也并非只是單純的全報(bào)零價(jià)，本次火電就選擇在其持倉(cāng)電量?jī)?nèi)報(bào)零價(jià)來(lái)保證可以履約發(fā)電，在此之外則通過(guò)報(bào)高價(jià)來(lái)進(jìn)行獲利，從極少數(shù)的1500元/兆瓦時(shí)現(xiàn)貨電價(jià)也可以印證這點(diǎn)。

由此我們會(huì)好奇，現(xiàn)貨市場(chǎng)的全天0價(jià)會(huì)對(duì)新能源項(xiàng)目結(jié)算產(chǎn)生多大影響？

486與262

風(fēng)光結(jié)算價(jià)為何會(huì)有如此大的差距？

根據(jù)交易中心公布的數(shù)據(jù)測(cè)算，7月9日遼寧省內(nèi)風(fēng)電單日平均結(jié)算價(jià)格約為486元/兆瓦時(shí)，光伏電站單日平均結(jié)算價(jià)格約為262元/兆瓦時(shí)。兩者相差足足有224元/兆瓦時(shí)！造成兩者差距如此之大的核心原因就在于中長(zhǎng)期電量的分配上。

依據(jù)交易中心給出的7月交易數(shù)據(jù)和現(xiàn)貨披露數(shù)據(jù)，具體測(cè)算出遼寧7月9日風(fēng)電、光伏的發(fā)電持倉(cāng)情況如下表，并計(jì)算出各自的結(jié)算均價(jià)。

省內(nèi)光伏7月9日持倉(cāng)情況

省內(nèi)風(fēng)電7月9日持倉(cāng)情況

不難看出，風(fēng)電場(chǎng)站在9日這天的中長(zhǎng)期總持倉(cāng)量可以覆蓋其發(fā)電量，從而避免讓電量在現(xiàn)貨中以零價(jià)進(jìn)行結(jié)算，而光伏持有的中長(zhǎng)期合約較少，導(dǎo)致其多數(shù)電量在現(xiàn)貨結(jié)算，拉低了其結(jié)算均價(jià)。

進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，造成結(jié)算電價(jià)如此巨大差距的原因有兩點(diǎn)。第一是優(yōu)先發(fā)電合約的分配比例不同，風(fēng)電相較光伏能多分配更多的優(yōu)先發(fā)電合約；第二是風(fēng)電在現(xiàn)貨中是負(fù)偏差電量，相當(dāng)于中長(zhǎng)期電量在現(xiàn)貨中零價(jià)買入實(shí)現(xiàn)了套利。而光伏在日前和實(shí)時(shí)均以現(xiàn)貨電價(jià)賣出，并以零價(jià)結(jié)算。

相比光伏項(xiàng)目，影響更大的是只參與優(yōu)先發(fā)電交易的電站。由于此次優(yōu)發(fā)電量結(jié)算采用了新的結(jié)算方式，本次只簽訂優(yōu)發(fā)的場(chǎng)站的中長(zhǎng)期持倉(cāng)量只有原來(lái)的四成不到。而在《遼寧省電力市場(chǎng)結(jié)算實(shí)施細(xì)則3.0》中規(guī)定，新能源機(jī)組的省內(nèi)中長(zhǎng)期合約分時(shí)電量不得少于該時(shí)段實(shí)際發(fā)電量的40%，偏差部分電量需×1.2倍按照該時(shí)段燃煤機(jī)組中長(zhǎng)期直接交易合約加權(quán)均價(jià)考核。而光伏電站的優(yōu)先發(fā)電合約分配比例僅有30.10%，意味著有9.9%的電量需要接受考核。綜合測(cè)算，只做優(yōu)先發(fā)電交易的光伏電站7月9日的結(jié)算電價(jià)僅有40.30元/兆瓦時(shí)！

純優(yōu)發(fā)合約電站持倉(cāng)情況

新能源項(xiàng)目該如何應(yīng)對(duì)現(xiàn)貨交易？

遼寧采用的是“雙偏差”結(jié)算模式：中長(zhǎng)期合約電量按合約價(jià)格結(jié)算；日前出清電量與中長(zhǎng)期合約電量的偏差按照機(jī)組所在節(jié)點(diǎn)日前出清電價(jià)結(jié)算；機(jī)組上網(wǎng)電量與日前出清電量的偏差按照機(jī)組所在節(jié)點(diǎn)實(shí)時(shí)出清電價(jià)結(jié)算。

那么我們提升電價(jià)的主要途徑就在于簽定中長(zhǎng)期合約，而關(guān)于中長(zhǎng)期合約的收益計(jì)算公式如下：

R中長(zhǎng)期=Σ[Q中長(zhǎng)期,t × (P中長(zhǎng)期,t-P日前,t)]

從公式中可以看出，中長(zhǎng)期收益主要有兩個(gè)方面：首先是對(duì)中長(zhǎng)期電量的分配，通過(guò)調(diào)整電量分解曲線形成各時(shí)點(diǎn)差異化持倉(cāng)來(lái)規(guī)避現(xiàn)貨高價(jià)時(shí)段的風(fēng)險(xiǎn)；其次是中長(zhǎng)期簽約價(jià)格，保證高價(jià)合約在現(xiàn)貨中的優(yōu)勢(shì)，以上兩點(diǎn)相結(jié)合，對(duì)整體的中長(zhǎng)期合約收益產(chǎn)生影響。

目前，遼寧省新能源目前能參加的中長(zhǎng)期交易有四大類，分別是綠電交易、省內(nèi)中長(zhǎng)期交易、外送交易和優(yōu)先發(fā)電交易。其中綠電交易、省內(nèi)中長(zhǎng)期交易都是自己擬定電量曲線，優(yōu)先發(fā)電交易和外送交易都是交易中心給定曲線。

在本次試運(yùn)行中，優(yōu)先發(fā)電合約的分配方式發(fā)生了變化——《遼寧省電力市場(chǎng)結(jié)算實(shí)施細(xì)則(V3.0)》第二十四條明確了在現(xiàn)貨結(jié)算時(shí)的優(yōu)先發(fā)電合約分解的計(jì)算方式：

可以看到，第一點(diǎn)是優(yōu)先發(fā)電合約按照日前申報(bào)的功率預(yù)測(cè)曲線的固定比例進(jìn)行分解，也就是無(wú)論項(xiàng)目否簽訂優(yōu)發(fā)合約，只要是新能源場(chǎng)站就會(huì)被分配優(yōu)發(fā)合約。第二點(diǎn)是優(yōu)發(fā)合約分配比例為α，該系數(shù)由市場(chǎng)化風(fēng)電、光伏機(jī)組的月度優(yōu)發(fā)電量占其月度簽訂的總合同的比例確定。其中市場(chǎng)化機(jī)組指整體參與市場(chǎng)化交易的機(jī)組，意味著該比例由當(dāng)月全省該類型機(jī)組優(yōu)發(fā)合約占總合同的比例來(lái)確定的。通過(guò)計(jì)算得出7月該比例α風(fēng)電約為47%，光伏約為30%。

那作為新能源市場(chǎng)主體，我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)呢？

積極參與市場(chǎng)交易

從本次的優(yōu)先發(fā)電合約分配就可以看出，遼寧省對(duì)于優(yōu)先發(fā)電合約的分配并不是由發(fā)電企業(yè)自主約定的，而是按照比例分配給省內(nèi)的新能源場(chǎng)站，因此按照過(guò)去單一申報(bào)優(yōu)先發(fā)電交易的交易方式已經(jīng)改變。同時(shí)僅參與優(yōu)先發(fā)電會(huì)導(dǎo)致高比例電量進(jìn)入現(xiàn)貨日前和實(shí)時(shí)市場(chǎng)，將嚴(yán)重影響場(chǎng)站收益，需要新能源發(fā)電企業(yè)密切關(guān)注優(yōu)發(fā)合約分配比例，同時(shí)積極參與市場(chǎng)化交易保障收益。

合理把控中長(zhǎng)期交易

中長(zhǎng)期合約的電量分解曲線及中長(zhǎng)期簽約價(jià)格都會(huì)大幅影響場(chǎng)站結(jié)算收益，高價(jià)合約與優(yōu)勢(shì)曲線往往是應(yīng)對(duì)現(xiàn)貨的好辦法。

遼寧現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)走向

本次遼寧現(xiàn)貨結(jié)算試運(yùn)行是遼寧電力市場(chǎng)發(fā)展的里程碑，也是遼寧電力市場(chǎng)建設(shè)邁出的一大步，作為東北區(qū)域首個(gè)開(kāi)展現(xiàn)貨結(jié)算試運(yùn)行的省份，遼寧不僅合理解決了東北調(diào)峰輔助服務(wù)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接，也為東北各省現(xiàn)貨市場(chǎng)的推進(jìn)提供了非常好的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

全天零價(jià)的結(jié)果無(wú)疑是給大部分未準(zhǔn)備好參與現(xiàn)貨市場(chǎng)的主體一記警鐘，同樣反映出推進(jìn)現(xiàn)貨市場(chǎng)迫在眉睫，需要發(fā)電企業(yè)正視現(xiàn)貨市場(chǎng)，通過(guò)合理報(bào)價(jià)、積極參與交易等方式，轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營(yíng)思路。從另一個(gè)視角來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)展現(xiàn)出的價(jià)格信號(hào)同樣會(huì)引導(dǎo)發(fā)、用兩端重新思考中長(zhǎng)期交易電量及價(jià)格，同時(shí)隨著遼寧現(xiàn)貨的不斷試運(yùn)行，市場(chǎng)體系與規(guī)則將不斷完善，相信后續(xù)遼寧的現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)發(fā)展的越來(lái)越好，取得新的突破。