和近年來風(fēng)生水起誕生多家千億上市公司的光伏板塊相比，風(fēng)電板塊在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)一直相對(duì)低調(diào)。不過，近期在大盤低迷時(shí)的逆勢(shì)上漲，讓風(fēng)電板塊的關(guān)注度直線上升。
還有一個(gè)值得注意的消息是，近日國投瓜州北大橋第七風(fēng)電場(chǎng)B區(qū)200MW工程風(fēng)機(jī)及塔筒采購合同簽署完成，該項(xiàng)目建設(shè)成本有望控制在4500元/kW以下，年數(shù)3400h左右。據(jù)此測(cè)算等效小時(shí)平準(zhǔn)化度電成本（LCOE）為0.098元/度，項(xiàng)目建成后有望成為我國首個(gè)度電成本低于0.1元/度的風(fēng)電項(xiàng)目，
這個(gè)項(xiàng)目也成為目前度電成本最低的新能源項(xiàng)目，打破了兩個(gè)月前，國家電投在四川甘孜州正斗一期200MW光伏項(xiàng)目上報(bào)出的0.1476元/千瓦時(shí)國內(nèi)光伏電站項(xiàng)目最低價(jià)紀(jì)錄。
這種價(jià)格變化臨界點(diǎn)的到來，或可看做是格局變動(dòng)前夜的信號(hào)。多年來，在資本市場(chǎng)表現(xiàn)一直落后友軍的風(fēng)電上市公司們，是否將迎來一輪“黃金時(shí)代”？
追回失去的“十三五”
已經(jīng)過半的2021年，將是新能源領(lǐng)域特別值得復(fù)盤的一年。
一方面，在玻璃、硅料、逆變器等上游產(chǎn)品漲價(jià)后，光伏行業(yè)持續(xù)多年的造價(jià)快速下降趨勢(shì)告一段落，系統(tǒng)成本進(jìn)入平臺(tái)期，穩(wěn)定在3.5-4.5元/W左右。另一方面，風(fēng)電行業(yè)在第二梯隊(duì)沖刺下開啟降價(jià)潮，主機(jī)價(jià)格從搶裝期的4000元/kW以上一路下降到2200元/kW，再加上機(jī)組大型化因素，考慮塔筒、土建成本后，全國大部分地區(qū)風(fēng)電項(xiàng)目造價(jià)可以降到5.0元/W-6.5元/W，已經(jīng)具備和光伏競(jìng)爭(zhēng)的條件。
由于風(fēng)電發(fā)電小時(shí)數(shù)普遍高于光伏，綜合來看，風(fēng)電的度電成本競(jìng)爭(zhēng)力有望更具優(yōu)勢(shì)。
某開發(fā)商負(fù)責(zé)人表示，在當(dāng)前的技術(shù)條件下，只要不限電，很多風(fēng)資源好的風(fēng)電項(xiàng)目都可以做到0.1元/度，能做到0.2元/度電的地區(qū)則更多。
一直以來，在資本市場(chǎng)， 機(jī)構(gòu)給予風(fēng)電企業(yè)的估值就是10余倍而已，而光伏企業(yè)的估值常常在40-60倍之間，甚至更高。顯而易見，與光伏相比，風(fēng)電不太受資金待見。
至于兩者差別如此巨大的原因，有多種看法。比如，很多機(jī)構(gòu)預(yù)期2020年搶裝完成后，風(fēng)電需求會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌，接下來的幾年都不會(huì)有大幅提升，因此給出的估值較低。
還有一種看法認(rèn)為，與光伏行業(yè)在“十三五”突飛猛進(jìn)相比，風(fēng)電行業(yè)沒有抓住這五年的發(fā)展機(jī)遇期，產(chǎn)能沒有擴(kuò)張、出口沒有進(jìn)展、度電成本沒有革命性突破。
“十三五”期間光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均有超過1倍的產(chǎn)能擴(kuò)張，市場(chǎng)集中度和上下游融合程度較高；而風(fēng)電行業(yè)的產(chǎn)能始終維持在30-40GW，雖然主機(jī)行家從最早的90家以上縮減到15家左右，但競(jìng)爭(zhēng)、兼并和優(yōu)勝劣汰并不激烈。
國內(nèi)光伏累計(jì)裝機(jī)從2015年的43GW翻了6倍，2020年底達(dá)到254GW。而風(fēng)電單年裝機(jī)穩(wěn)定在20GW上下，如果不是政策因素導(dǎo)致2020年的超常規(guī)搶裝，目前累計(jì)裝機(jī)規(guī)模已然落后于光伏。
此外還有度電成本的問題。過去10年光伏是降本速度最快的可再生能源，根據(jù)IRENA統(tǒng)計(jì)，光伏LCOE累計(jì)下降87%，但風(fēng)電LCOE僅下降了47%。因此有人說風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了“失去的‘十三五’”。
但“十四五”的局面已經(jīng)很不同，開局伊始，風(fēng)電度電成本就破紀(jì)錄擊穿0.1元/度。在實(shí)現(xiàn)3060目標(biāo)的大背景下，風(fēng)電、光伏等低碳能源市場(chǎng)想象空間還會(huì)更大。作為清潔能源主力之一的風(fēng)電，面對(duì)整體利好的大環(huán)境，有望進(jìn)入降本-放量-降本的良性循環(huán)。
比如，現(xiàn)在風(fēng)電的單機(jī)功率大型化已經(jīng)是大勢(shì)所趨，從頭部企業(yè)金風(fēng)、明陽訂單的結(jié)構(gòu)也可以看出這種變化。單機(jī)功率提升，可以攤薄除風(fēng)機(jī)外的塔筒設(shè)備與吊裝等成本。單機(jī)功率由2MW升為4MW，單位千瓦可節(jié)省吊裝與塔架成本約500元。
希望在海上？
有人預(yù)測(cè)，現(xiàn)在的風(fēng)電正處于類似當(dāng)年光伏爆發(fā)前夕那樣的時(shí)點(diǎn)。但能不能從量變躍升為質(zhì)變，還要看多種因素。
在相同裝機(jī)的發(fā)電量上，風(fēng)電是比光伏占更大優(yōu)勢(shì)的。而在市場(chǎng)空間上，海上風(fēng)電被認(rèn)為是風(fēng)電實(shí)現(xiàn)彎道超車的大殺器。
今年也是海上風(fēng)電補(bǔ)貼的最后一年，后續(xù)的地方補(bǔ)貼雖然出臺(tái)相關(guān)政策，但招標(biāo)還沒開始，海上的搶裝已經(jīng)進(jìn)行中。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年我國陸上風(fēng)電新增裝機(jī)869.4萬千瓦，同比去年增長65%。海上風(fēng)電新增裝機(jī)214.6萬千瓦，同比增長102%。我國海上風(fēng)電裝機(jī)容量超過英國，躍居全球第一。
歐洲大部分發(fā)達(dá)國家都以發(fā)展海上風(fēng)電為主，陸上風(fēng)電和光伏的占比相對(duì)不高。國內(nèi)的海上風(fēng)電優(yōu)勢(shì)巨大，只是度電成本有待突破。真正實(shí)現(xiàn)平價(jià)后，海上風(fēng)電很有可能新增裝機(jī)量超過陸上風(fēng)電。
截至今年4月底，我國海上風(fēng)電并網(wǎng)容量已經(jīng)達(dá)到1042萬千瓦。海上風(fēng)電突破千萬千瓦，預(yù)示著國內(nèi)海上風(fēng)電基本具備了規(guī)?；l(fā)展的基礎(chǔ)。在“雙碳”目標(biāo)以及構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)戰(zhàn)略下，海上風(fēng)電即將迎來厚積薄發(fā)的歷史時(shí)期。
龍?jiān)达L(fēng)電工程設(shè)計(jì)咨詢有限公司高級(jí)工程師周全智表示，我國近海資源開發(fā)規(guī)劃接近飽和，深遠(yuǎn)海風(fēng)資源的容量大概能夠占到整個(gè)海上風(fēng)資源的80%。
其實(shí)，海上風(fēng)電向深遠(yuǎn)海前進(jìn)的腳步一直沒有停止。近日，電氣風(fēng)電如東H5#海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目75臺(tái)發(fā)電機(jī)組全部吊裝成功。該項(xiàng)目是中國目前已建成的離岸距離最遠(yuǎn)的海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目之一，場(chǎng)區(qū)中心離岸距離約48千米。
海上風(fēng)電還有個(gè)無可比擬的優(yōu)勢(shì)是，靠近沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，靠近負(fù)荷中心。“光伏和陸上風(fēng)電在沿海都沒有海上風(fēng)電來得直接、高效，海上風(fēng)電幾乎成了沿海大省快速解決電力短缺的必選項(xiàng)。”一位關(guān)注風(fēng)電領(lǐng)域的投資者表示。
遠(yuǎn)景能源高級(jí)副總裁田慶軍認(rèn)為，海上風(fēng)電潛力巨大，預(yù)計(jì)3年至5年內(nèi)國內(nèi)所有海域基本都可實(shí)現(xiàn)平價(jià)，這也是沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)實(shí)現(xiàn)碳中和的必然選擇。
2021年是風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)的第一年。和友軍光伏相比，除了共同面對(duì)平價(jià)上網(wǎng)大環(huán)境之外，風(fēng)電板塊還有一些自身需要面臨的挑戰(zhàn)。
有投資者認(rèn)為，風(fēng)電行業(yè)的問題是行業(yè)比發(fā)達(dá)國家起步晚，技術(shù)還需要進(jìn)一步提升，“這可能也是大資金不愿意給到高估值的重要原因。”但這方面的差距已經(jīng)在不斷縮小。對(duì)海上風(fēng)電建設(shè)影響很大的送出部分是否能劃歸電網(wǎng)負(fù)責(zé)的話題也再次被提出來討論。
還有，雖然風(fēng)電板塊今年的增長超出預(yù)期，但招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)打響，龍頭份額下降，市場(chǎng)上呈現(xiàn)多強(qiáng)局面。但這種狀況終究只是調(diào)整和過渡，短時(shí)間能不能穩(wěn)住還是看對(duì)明年的預(yù)期。
受益于海上風(fēng)電“搶裝潮”以及碳中和目標(biāo)疊加持續(xù)降本，盡管遭遇原材料漲價(jià)等不利因素影響，上半年多家風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)成績不錯(cuò)。
據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月風(fēng)電已開標(biāo)項(xiàng)目超過300個(gè)，總規(guī)模達(dá)26828.55兆瓦，涉及金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、明陽智能等10余家整機(jī)生產(chǎn)商。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)的預(yù)計(jì)，下半年我國風(fēng)電還將有接近40GW（吉瓦）的新增市場(chǎng)空間。
“即使以當(dāng)前利潤看，風(fēng)電板塊整體PE平均20不到，還不到光伏的20%，所以個(gè)人理解，本次風(fēng)電板塊不是作為光伏的補(bǔ)漲，而是板塊預(yù)期差造成的價(jià)值再發(fā)現(xiàn)，大方向上會(huì)是一個(gè)長期的上漲過程。”一位關(guān)注風(fēng)電領(lǐng)域的投資者認(rèn)為，“資金面來說，在消費(fèi)崩潰，光伏、鋰電登頂?shù)那闆r下，資金需要下一個(gè)確定性和成長性都不錯(cuò)的行業(yè)，風(fēng)電很符合。”
