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三峽能源擬募資250億元布局海上風(fēng)電，風(fēng)電“搶裝”潮下風(fēng)險(xiǎn)幾何？

2021-04-28 來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng) 瀏覽數(shù)：800

在三峽福清興化灣海上風(fēng)電場(chǎng)上，坐落著一臺(tái)風(fēng)葉直徑185米的巨型風(fēng)機(jī)。這臺(tái)由三峽集團(tuán)和東方電氣聯(lián)合開發(fā)的10MW海上風(fēng)電機(jī)組，在年平均10米/秒的風(fēng)速條件下，每年可輸送出4000萬度清潔能源，足以滿足2萬個(gè)三口之家的正常生活用電需求。這只是三峽集團(tuán)風(fēng)電發(fā)展的一個(gè)縮影。伴隨著海上風(fēng)電加速駛?cè)氚l(fā)展快車道，三峽集團(tuán)的“海上風(fēng)電之夢(mèng)”也有望加速實(shí)現(xiàn)。

　　4月26日，中國(guó)三峽新能源（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“三峽能源”）繼順利過會(huì)拿到批文后，在上交所披露首次公開發(fā)行A股股票招股意向書，擬公開發(fā)行不超過85.71億股股份。募集資金用于海上風(fēng)電等項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，預(yù)計(jì)發(fā)行日期為5月10日，正式進(jìn)入鳴鑼倒計(jì)時(shí)。按照250億的募資規(guī)模計(jì)算，三峽能源將超過1月份天能股份近49億的募資額，成為今年A股最大的IPO。

　　頭頂三峽光環(huán)，三峽能源自啟動(dòng)上市進(jìn)程之初便備受矚目。招股書顯示，三峽能源的前身為1985年成立的中國(guó)水利實(shí)業(yè)開發(fā)總公司，2008年12月并入三峽集團(tuán)。

　　2016年，三峽能源提出上市計(jì)劃后，于2017年底通過北交所增資擴(kuò)股，隨后在2018年3月引入八家實(shí)力雄厚的投資者，2019年6月完成股份制改造。2020年4月首次披露招股書，同年12月三峽新能源首發(fā)過會(huì)。三峽能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)力、光伏、水電的電力銷售。2018-2020年，公司營(yíng)收分別為73.88億元、89.57億元、113.15億元；歸母凈利潤(rùn)分別為27.09億元、28.4億元、35.89億元。

　　從裝機(jī)規(guī)模來看，截至2020年9月30日，三峽能源控股的發(fā)電項(xiàng)目裝機(jī)容量為1189.8萬千瓦，其中風(fēng)電689.88萬千瓦，光伏發(fā)電477.14萬千瓦，中小水電22.78萬千瓦。海上風(fēng)電方面，三峽能源海上風(fēng)電項(xiàng)目已投規(guī)模104萬千瓦、在建規(guī)模293萬千瓦、核準(zhǔn)待建規(guī)模530萬千瓦，項(xiàng)目全部投產(chǎn)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)點(diǎn)發(fā)電量121億千瓦時(shí)。

　　在招股書中，三峽能源特別強(qiáng)調(diào)了其“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”的戰(zhàn)略，公司本次IPO募資投向也主要圍繞海上風(fēng)電展開。根據(jù)規(guī)劃，三峽能源擬募資250億元，除50億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，200億元將砸向三峽新能源陽(yáng)西沙扒300兆瓦海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目、昌邑市海洋牧場(chǎng)與三峽300兆瓦海上風(fēng)電融合試驗(yàn)示范項(xiàng)目、三峽新能源陽(yáng)西沙扒二期400兆瓦海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目等7個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目，總投資預(yù)計(jì)高達(dá)487.48億元。

　　作為三峽能源的母公司，三峽集團(tuán)早在2006年起便由江入海，全力進(jìn)軍海上風(fēng)電資源開發(fā)。近年來，三峽集團(tuán)在大型水電開發(fā)與運(yùn)營(yíng)之外，努力將新能源業(yè)務(wù)打造成為該集團(tuán)第二主業(yè)，劍指成為海上風(fēng)電引領(lǐng)者。

　　目前，三峽集團(tuán)的海上風(fēng)電已初步形成以福建為中心，以廣東、江蘇、山東等省份為重點(diǎn)區(qū)域的滾動(dòng)開發(fā)格局。然而，三峽能源欲借助資本平臺(tái)“乘風(fēng)破浪”的同時(shí)，距離政策鎖定的并網(wǎng)時(shí)間也日益臨近。

　　2020年1月23日，國(guó)家財(cái)政部明確從2022年起不再對(duì)新建海上風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)貼。即僅2021年內(nèi)并網(wǎng)的項(xiàng)目即可享受0.85元/度的核準(zhǔn)電價(jià)，約合每度電補(bǔ)貼0.4元左右，2022年后，上網(wǎng)電價(jià)將腰斬至0.39元/度。財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，三峽能源本次擬投建的7個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益分析均按照0.85元/度測(cè)算，意味著上述項(xiàng)目均需于2021年底前全部完成并網(wǎng)。

　　但據(jù)招股書中披露，除“三峽新能源陽(yáng)西沙扒300MW海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目”于2017年10月31日通過核準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2020年12月31日前完工。其余項(xiàng)目多為2018年12月核準(zhǔn)，總工程工期在24個(gè)月至40個(gè)月之間不等。

　　另外，海上風(fēng)電“搶裝”在帶來市場(chǎng)需求高速增長(zhǎng)的同時(shí)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的擾動(dòng)效應(yīng)也愈加明顯，從風(fēng)機(jī)葉片、軸承等大部件開發(fā)，到海上吊裝和基礎(chǔ)施工，整條海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈均面臨供需失衡狀況，三峽能源此次“搶裝”的壓力可謂不小。

　　對(duì)此，三峽新能源也表示，將搶抓窗口期，全力推進(jìn)海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，爭(zhēng)取早日全部投產(chǎn)，避免電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，海上風(fēng)電雖好，但目前仍有不少問題亟待解決。國(guó)內(nèi)海纜龍頭中天科技曾在2020年年報(bào)中指出，我國(guó)海上風(fēng)電目前還是地方政府導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)以帶動(dòng)資源分配的“潛規(guī)則”，由于我國(guó)尚未建立強(qiáng)制性的市場(chǎng)保障政策，無法形成穩(wěn)定的市場(chǎng)需求，導(dǎo)致海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺少持續(xù)的市場(chǎng)拉動(dòng)力。

　　另外，補(bǔ)貼機(jī)制退出過快，缺乏平穩(wěn)過渡緩沖期，以目前產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)水平，離平價(jià)尚有一定的距離。“搶裝”與平價(jià)壓力之下，三峽能源將站上更廣闊的融資平臺(tái)；未來，三峽集團(tuán)的“海上風(fēng)電之夢(mèng)”能否如愿實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)將拭目以待。

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