市場快訊。
　　2016年1月17日,中國風(fēng)能協(xié)會(CWEA)在北京舉行的中國風(fēng)能新春茶話會上公布了2015年中國風(fēng)電新增裝機(jī)容量及累計(jì)裝機(jī)容量的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
　　根據(jù)其發(fā)布的信息,2015年風(fēng)電新增裝機(jī)容量同比增長31.5%達(dá)到30.5GW。2015年底累計(jì)裝機(jī)容量突破145GW,對應(yīng)按年升幅26.6%。累計(jì)裝機(jī)容量145GW已大幅超出風(fēng)電“十二五”規(guī)劃制定的100GW的裝機(jī)容量目標(biāo)。
　　點(diǎn)評:正面。
　　降價(jià)前提前鎖定電價(jià)。
　　2015年對于中國風(fēng)電行業(yè)來說是不平凡的一年,當(dāng)年新增裝機(jī)容量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的30.5GW并且雄踞全球風(fēng)電行業(yè)榜首。我們應(yīng)該注意的是,上網(wǎng)電價(jià)(FIT)是一項(xiàng)旨在通過授予風(fēng)電場運(yùn)營商長期(通常為20年)固定電價(jià)合同以促進(jìn)新能源使用的機(jī)制。我們認(rèn)為裝機(jī)容量快速增長主要得益于(1)政府對于推廣新能源使用的扶持政策以及(2)在2016年風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整的預(yù)期下風(fēng)電企業(yè)為了提前鎖定風(fēng)電項(xiàng)目長期電價(jià)導(dǎo)致的搶裝。
　　裝機(jī)容量擴(kuò)張2016年或減速。
　　在作出投資決策時,風(fēng)電場運(yùn)營商會參考其內(nèi)部設(shè)定的內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)閾值標(biāo)準(zhǔn)。我們認(rèn)為未來的競爭格局和利潤水平將更多地側(cè)重于風(fēng)電運(yùn)營商的管理水平。
　　從風(fēng)電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈看,我們預(yù)計(jì)風(fēng)電設(shè)備制造商將承受來自風(fēng)電裝機(jī)減緩所帶來的壓力,但是國內(nèi)廠商將受益于其低價(jià)格的優(yōu)勢以迎合風(fēng)電場運(yùn)營商節(jié)約成本的策略。
　　著眼未來,鑒于(1)2015年裝機(jī)容量超出預(yù)期的增速所帶來的行業(yè)高財(cái)務(wù)杠桿水平以及(2)新頒布的上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整為風(fēng)電場運(yùn)營商提供了更好的電價(jià)預(yù)見性,我們預(yù)計(jì)風(fēng)電裝機(jī)容量增速將有所減緩。
　　看好前兩大風(fēng)電運(yùn)營商。
　　作為中國風(fēng)電運(yùn)營商的龍?jiān)措娏?916HK)和華能新能源(958HK)雙雙公布了創(chuàng)紀(jì)錄的新增風(fēng)電裝機(jī)容量分別達(dá)到2.2GW和2.1GW。伴隨著特高壓輸電線的容量不足以及疲軟的用電需求,我們預(yù)計(jì)2015年可利用小時數(shù)將處于2014年的水平。然而,得益于可再生能源優(yōu)先上網(wǎng)政策得到更好的執(zhí)行,我們預(yù)期棄風(fēng)限電問題有望在2016年得到改善。