從2015年實(shí)際投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模來(lái)看，受搶裝的影響，預(yù)計(jì)2015年內(nèi)投產(chǎn)機(jī)組規(guī)模仍將較大，但考慮到：　
　?。?）市場(chǎng)上早已存在風(fēng)電電價(jià)下調(diào)的預(yù)期，2014年亦為風(fēng)電搶裝年；
　?。?）本次四類(lèi)地區(qū)電價(jià)未下調(diào)，預(yù)計(jì)相應(yīng)區(qū)域已核準(zhǔn)機(jī)組搶裝現(xiàn)象不明顯，而之前受一、二、三類(lèi)地區(qū)棄風(fēng)問(wèn)題影響，行業(yè)與企業(yè)新增裝機(jī)布局均向四類(lèi)地區(qū)轉(zhuǎn)移，其中，在國(guó)家第四批核準(zhǔn)計(jì)劃中，有73%的機(jī)組處于四類(lèi)地區(qū)；
　?。?）一、二、三類(lèi)地區(qū)中部分區(qū)域棄風(fēng)嚴(yán)重，風(fēng)電企業(yè)在相應(yīng)區(qū)域搶裝的動(dòng)力受到一定程度的影響。預(yù)計(jì)2015年風(fēng)電裝機(jī)增量將不會(huì)較2015年出現(xiàn)大規(guī)模的提升，預(yù)計(jì)全年新增裝機(jī)將在2,000萬(wàn)千瓦左右。 　　基于以上的判斷，中債資信分別對(duì)2015年風(fēng)電行業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)和償債能力進(jìn)行預(yù)測(cè)。截至2014年11月底，風(fēng)電行業(yè)有息債務(wù)規(guī)模約為3,160億元，全部債務(wù)資本化比率約為61%，全部債務(wù)/EBITDA約為5.5倍。在行業(yè)整體搶裝的背景下，中債資信預(yù)計(jì)2015年風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)約2,000萬(wàn)千瓦；在新增裝機(jī)的建設(shè)成本為8,000元/千瓦時(shí)，且2015年全年不出力，建設(shè)資本金為20%，折舊期為20年的假設(shè)條件下，預(yù)計(jì)2015年風(fēng)電行業(yè)的全部債務(wù)資本化比率將上升約4個(gè)百分點(diǎn)至65%左右，全部債務(wù)/EBITDA將在6倍左右 。整體看，預(yù)計(jì)2015年風(fēng)電行業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)將有所上升，償債指標(biāo)表現(xiàn)將有所弱化，但整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍可控。
　　本次下調(diào)對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展影響有限，行業(yè)將呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)；但行業(yè)上網(wǎng)電價(jià)有進(jìn)一步下降的可能，中債資信將對(duì)此保持關(guān)注。
　　從中長(zhǎng)期影響來(lái)看，雖然本次價(jià)格下調(diào)將對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響，但從影響程度來(lái)看，中債資信選取2012年1月~2014年11月以來(lái)風(fēng)電行業(yè)的利潤(rùn)總額及發(fā)電量進(jìn)行測(cè)算，得出風(fēng)電行業(yè)的單位發(fā)電利潤(rùn)總額 約為0.0999元/千瓦時(shí)，同期火電和水電的單位發(fā)電量利潤(rùn)總額分別為0.0336元/千瓦時(shí)和0.0510元/千瓦時(shí)。而此次一、二、三類(lèi)地區(qū)不含稅平均價(jià)格調(diào)整幅度約為1.7分/千瓦時(shí)，調(diào)整后的盈利空間仍明顯大于火電、水電等主力電源，且此次四類(lèi)地區(qū)風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)未做調(diào)整。因此，中債資信認(rèn)為中長(zhǎng)期內(nèi)本次價(jià)格調(diào)整對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響有限，行業(yè)內(nèi)企業(yè)繼續(xù)投資擴(kuò)大裝機(jī)規(guī)模的動(dòng)力仍在，行業(yè)將呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。
　　而從未來(lái)風(fēng)電價(jià)格變化的趨勢(shì)來(lái)看，考慮到：
　?。?）此次價(jià)格下調(diào)后風(fēng)電行業(yè)仍存在較大的盈利空間，行業(yè)的單位發(fā)電利潤(rùn)總額仍顯著高于火電和水電；
　?。?）中國(guó)風(fēng)電價(jià)格一直實(shí)行價(jià)格費(fèi)用分?jǐn)傊贫龋达L(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)在當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)（含脫硫、脫硝、除塵）以內(nèi)的部分，由當(dāng)?shù)厥〖?jí)電網(wǎng)負(fù)擔(dān)，高出的部分通過(guò)國(guó)家可再生能源發(fā)展基金分?jǐn)偨鉀Q。隨著風(fēng)電裝機(jī)的不斷增大，風(fēng)電發(fā)電量持續(xù)上升，且2013年9月和2014年8月兩次下調(diào)了燃煤機(jī)組的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，風(fēng)電度電補(bǔ)貼額增加，導(dǎo)致風(fēng)電財(cái)政補(bǔ)貼規(guī)模不斷擴(kuò)大，加重了國(guó)家負(fù)擔(dān)；
　　（3）本次《通知》特別提及鼓勵(lì)風(fēng)電企業(yè)通過(guò)招標(biāo)等競(jìng)爭(zhēng)方式確定業(yè)主和上網(wǎng)電價(jià)，雖然具體實(shí)施辦法還有待相關(guān)部門(mén)另行制定，但這為未來(lái)風(fēng)電價(jià)格的進(jìn)一步下降提供了政策依據(jù)。中債資信認(rèn)為，中長(zhǎng)期內(nèi)中國(guó)風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)仍存在進(jìn)一步下降的可能，中債資信將對(duì)此保持關(guān)注。