事件:
    公司近兩日漲幅超過10%,我們做異動點評。
    點評:
    前三季度略低于預期 為四季度鋪路。
    公司前三季度業(yè)績略低于預期的主要原因是零部件業(yè)務和海上風塔的進度較預期推遲。零部件方面,由于整合資源廠商的培訓和質(zhì)量把控等工作較多,加之公司嚴把質(zhì)量關,因此該業(yè)務推進低于預期,目前仍以自配為主。
    海上風塔方面,公司前三季度都處于小批量試生產(chǎn)階段,沒有大幅貢獻業(yè)績。
    加之3 季度的匯兌損失給公司業(yè)績帶來拖累。
    四季度是公司各項業(yè)務的收獲季。
    進入四季度,公司將迎來收獲期。海上風塔已經(jīng)與西門子、維斯塔斯等企業(yè)建立穩(wěn)定供貨關系,四季度訂單有望向規(guī)?；较虬l(fā)展,拉升公司營收和利潤率水平。陸上風塔方面,受益于國內(nèi)的裝機量穩(wěn)健增長,陸上風塔需求也有保障,包頭廠訂單飽滿。尾氣發(fā)電項目有望在年底并網(wǎng)發(fā)電,該項目緊抓國家大力支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的契機,具有得天獨厚的區(qū)位條件,一期項目400MW 確定性強,二期項目有后續(xù)潛力和資源,值得期待。風電場運營方面,公司在手新疆哈密300MW 已經(jīng)獲得核準,隨著特高壓建設的快速推進,消納問題將得到有效化解,預計于明年6 月并網(wǎng)。北京宣力公司定位于節(jié)能環(huán)保及新能源領域的開發(fā)投資,具有較豐富的資源儲備,公司在該板塊的后續(xù)發(fā)展值得期待。
    維持增持評級。
    綜上,我們認為公司的各項業(yè)務在四季度將迎來明顯改善,明年的業(yè)績將有大幅提升,預計公司14-16 年EPS 為0.49、0.83、1.12 元/股,維持增持評級。