上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，國(guó)投張家口風(fēng)電有限公司100%股權(quán)再度以2.25億元掛牌，較9月份2.45億元的掛牌價(jià)格下降2000萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前風(fēng)電行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象，或有利于該項(xiàng)目成交。
　　業(yè)績(jī)滑坡
　　國(guó)投張家口風(fēng)電有限公司成立于2007年，是一家中型規(guī)模的風(fēng)力發(fā)電企業(yè)。國(guó)投電力(600886,股吧)控股股份有限公司持有其100%股權(quán)。公開(kāi)信息顯示，目前張家口風(fēng)電負(fù)責(zé)河北張家口康保牧場(chǎng)風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)電項(xiàng)目的工程建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)維工作，該風(fēng)場(chǎng)總規(guī)劃裝機(jī)容量為400MW。其中已建成的一期項(xiàng)目總裝機(jī)容量為100.5MW，工程動(dòng)態(tài)總投資10.09億元。
　　從財(cái)務(wù)報(bào)表看，張家口風(fēng)電并不樂(lè)觀。公司在2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)531萬(wàn)元后，2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6521萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1906萬(wàn)元；2013年截至6月30日，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2538萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損857萬(wàn)元。以2012年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，張家口風(fēng)電凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.8億元，評(píng)估價(jià)值為2.4億元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為2.4496億元。本次掛牌價(jià)格較評(píng)估價(jià)值有所折價(jià)。
　　實(shí)際上，張家口風(fēng)電經(jīng)營(yíng)大幅滑坡在國(guó)投電力財(cái)報(bào)中已有透露。根據(jù)國(guó)投電力2012年年報(bào)，河北地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少，主要原因是國(guó)投張家口風(fēng)電發(fā)電量下降，其2012年凈利潤(rùn)同比大幅下降459%。
　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，國(guó)投電力對(duì)張家口風(fēng)電出資成本為2億元。雖然本次掛牌價(jià)格有所下滑，但依據(jù)成本測(cè)算，如果轉(zhuǎn)讓交易成功，國(guó)投電力仍可獲得一定收益。
　　接盤(pán)門(mén)檻較高
　　根據(jù)公告，張家口風(fēng)電于2009年2月向建設(shè)銀行(601939,股吧)張家口分行借款39500萬(wàn)元，借款終止期限為2022年2月26日。該借款以公司風(fēng)力發(fā)電一期項(xiàng)目電費(fèi)收費(fèi)權(quán)為質(zhì)押物，截至評(píng)估基準(zhǔn)日已還款3500萬(wàn)元，剩余36000萬(wàn)元。
　　國(guó)投電力規(guī)定，意向受讓方注冊(cè)資本不能低于2億元，應(yīng)具有電力企業(yè)投資或經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。此外，國(guó)投電力要求，意向受讓方需書(shū)面承諾，執(zhí)行張家口風(fēng)電職代決議通過(guò)的職工安置方案。
　　在企業(yè)存續(xù)發(fā)展方面，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后標(biāo)的企業(yè)不再使用國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司相關(guān)標(biāo)識(shí)，并在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所出具產(chǎn)權(quán)交易憑證之后起90日內(nèi)完成標(biāo)的企業(yè)名稱(chēng)變更。若確實(shí)需要延長(zhǎng)標(biāo)識(shí)的使用時(shí)間，受讓方需與國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司另行簽訂標(biāo)識(shí)使用許可協(xié)議，但最長(zhǎng)使用期限不得超過(guò)三年。此外，受讓標(biāo)的后，同意標(biāo)的企業(yè)按照與河北省能源局簽訂的《國(guó)投張家口康保牧場(chǎng)風(fēng)電場(chǎng)100兆瓦風(fēng)電特許權(quán)項(xiàng)目特許權(quán)協(xié)議》的條款和條件，設(shè)計(jì)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)該項(xiàng)目等。
　　而在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中所涉及的債權(quán)債務(wù)處置方面，受讓方需配合標(biāo)的企業(yè)債權(quán)銀行進(jìn)行相關(guān)資信調(diào)查。截至2013年7月30日，國(guó)投財(cái)務(wù)有限公司對(duì)標(biāo)的企業(yè)有1.8億元貸款。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》相關(guān)規(guī)定，受讓方受讓標(biāo)的股權(quán)并支付交易價(jià)款的同時(shí)，應(yīng)代標(biāo)的企業(yè)將該筆貸款償還國(guó)投財(cái)務(wù)有限公司。
　　風(fēng)電行業(yè)轉(zhuǎn)暖
　　梳理各大產(chǎn)權(quán)交易所掛牌信息發(fā)現(xiàn)，國(guó)投電力近來(lái)處置旗下資產(chǎn)動(dòng)作頻頻。12月中旬，國(guó)投曲靖發(fā)電有限公司55.4%股權(quán)第5次掛牌，以最新掛牌價(jià)格1.5億元計(jì)算，較首次掛牌價(jià)格降幅已經(jīng)超過(guò)80%，成交依然較為困難。
　　但與傳統(tǒng)的煤電相比，本次掛牌的風(fēng)力發(fā)電企業(yè)卻被業(yè)界較為看好。業(yè)內(nèi)人士向記者透露，張家口風(fēng)電近兩年業(yè)績(jī)不佳與整個(gè)行業(yè)的不景氣密切相關(guān)。在被稱(chēng)為“黃金五年”的2006年到2010年間，中國(guó)風(fēng)電行業(yè)取得飛速發(fā)展；但是近年來(lái)，風(fēng)電行業(yè)在經(jīng)歷了高利潤(rùn)、高速度的野蠻生長(zhǎng)階段后進(jìn)入寒冬期，洗牌隨之而來(lái)。2011到2012年間，風(fēng)電場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的“并網(wǎng)難”和“棄風(fēng)”的問(wèn)題，導(dǎo)致風(fēng)電企業(yè)普遍出現(xiàn)盈利困難。
　　但該人士同時(shí)表示，風(fēng)電行業(yè)今年以來(lái)已出現(xiàn)觸底轉(zhuǎn)暖跡象。中國(guó)風(fēng)電行業(yè)今年審核、招標(biāo)的速度加快，審核權(quán)力下放、并網(wǎng)瓶頸改善，行業(yè)景氣周期有所回暖。尤其值得一提的是，IT巨頭谷歌近來(lái)也開(kāi)始收購(gòu)風(fēng)能發(fā)電站，供旗下數(shù)據(jù)中心等業(yè)務(wù)板塊使用，業(yè)界認(rèn)為全球風(fēng)電行業(yè)景氣度均有所回升。“這或?qū)⒓涌靽?guó)投電力該風(fēng)電項(xiàng)目的成交。”該人士稱(chēng)。