風(fēng)電困局，導(dǎo)致三角債問題陸續(xù)浮現(xiàn)。
　　南京汽輪電機長風(fēng)新能源股份有限公司是行業(yè)中重要的配套商，近日，該公司領(lǐng)導(dǎo)接受記者采訪時慨嘆，“風(fēng)機廠的貨款太難收了，而且不是一般的難收，以后將更加注重財務(wù)風(fēng)險管理。”
　　也就是說，對于風(fēng)機制造商來說，上游供應(yīng)商要求付款的壓力也正日漸加大，而下游的回款卻越發(fā)艱難。
　　以行業(yè)龍頭的金風(fēng)科技(002202,股吧)（002202.SZ）為例，第三季度末應(yīng)收賬款111.8億元，同時，第三季度末應(yīng)付賬款為61.8億元。
　　債務(wù)鏈條
　　在風(fēng)電業(yè)內(nèi)，近期流傳一個橋段：某風(fēng)電制造商領(lǐng)導(dǎo)為催收貨款，在東北豪飲醉倒后躺了兩天才勉強恢復(fù)體力，最后客戶卻沒讓其拿走一分錢貨款。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，1億元的欠款，能催收2000萬回來就已不錯。
　　對于應(yīng)收賬款難收，解決的方式是應(yīng)付賬款遲付或不付。許繼集團一高管告訴記者，許繼集團目前采取的債務(wù)處理方式就是“背靠背”，“風(fēng)場不給我貨款，我也不給供應(yīng)商貨款。”
　　作為債務(wù)鏈條更上游的風(fēng)力發(fā)電項目業(yè)主，情況也不容樂觀。一央企風(fēng)電事業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，“這些企業(yè)建設(shè)風(fēng)力發(fā)電項目的時候，自有資金極低，幾個億的項目，啟動資金只有幾千萬元，只能付設(shè)備定金，余款靠售電款償還。”
　　決定風(fēng)力發(fā)電項目現(xiàn)金流的主要有兩項，一個是實際發(fā)電小時數(shù)，另一個是上網(wǎng)電價和標(biāo)桿電價之間的補貼。目前，這兩大因素均限制了風(fēng)力發(fā)電項目的資金回籠。
　　《中國電器工業(yè)協(xié)會風(fēng)力發(fā)電電器設(shè)備分會調(diào)研報告（2012版）》稱，風(fēng)力發(fā)電項目初始運營期總成本中折舊和利息等固定成本占收入的比例高達80%，無論風(fēng)電場是否并網(wǎng)運行，都會發(fā)生較高的折舊與財務(wù)費用。如果風(fēng)電項目投產(chǎn)后“曬太陽”或大幅限電，后期很難彌補，項目盈利能力會大幅下降甚至虧損。
　　補貼資金的及時兌現(xiàn)也存在問題。比如，中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司在招股說明書中披露，與所在地電網(wǎng)公司所簽署的《購售電合同》中，電網(wǎng)公司大多數(shù)不是一次性支付全部電價，而是將電價分解為兩部分，即“當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C組標(biāo)桿上網(wǎng)電價部分”和“可再生能源電價補貼部分”進行支付，兩部分的結(jié)算周期上有很大差異?？稍偕茉措妰r補貼部分，回款期限則相對較長。新疆、甘肅項目上網(wǎng)電量銷售中的可再生能源電價補貼部分通常會延遲6 至12個月才能結(jié)清。
　　輕資模式面臨大考