政策仍然是推動風(fēng)電裝機增長的主要力量。2005-2009年中國風(fēng)電經(jīng)歷了爆發(fā)性增長，平均增長率超過110%。

　　配額制促進(jìn)了主要電力開發(fā)企業(yè)對風(fēng)電的投資力度，成為了推升裝機容量增長的主要動力：《可再生能源中長期規(guī)劃》和《可再生能源十一五規(guī)劃》都提出配額制要求。目前可再生能源配額目標(biāo)是到2020年達(dá)到總裝機容量的15%。

　　瓶頸逐漸緩解

　　經(jīng)過了爆發(fā)式高速成長之后，區(qū)域電網(wǎng)特別是北方電網(wǎng)中風(fēng)電占比迅速提升，使得風(fēng)電消納能力的問題逐漸凸顯。

　　由于風(fēng)電的不穩(wěn)定性和不可控制，無法按照事先定好的功率曲線進(jìn)行發(fā)電，從而對電網(wǎng)穩(wěn)定性形成“污染”。故在用電高峰期，電網(wǎng)不得不對風(fēng)電進(jìn)行強制限電來降低風(fēng)電出力，這導(dǎo)致了風(fēng)機的空轉(zhuǎn)，大大降低了風(fēng)場的盈利能力。

　　解決電網(wǎng)的瓶頸問題主要方案是運用各種儲能和補償方式來平滑風(fēng)電的波動。解決接納問題的進(jìn)度正在加速：4月初《風(fēng)電并網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》已完成初稿，并征求業(yè)界意見。預(yù)計10月將頒布。我們認(rèn)為如果文件發(fā)布將對解決風(fēng)電并網(wǎng)問題有巨大的指導(dǎo)性意義，同時如果能伴隨政策的強制性實施，風(fēng)電接入瓶頸有望得到改善。在瓶頸緩解之后，不排除風(fēng)電裝機容量有進(jìn)一步超預(yù)期的可能。

　　變流器利潤高

　　根據(jù)各產(chǎn)品的成本測算，1.5MW全功率變頻器的總成本約為40萬-50萬元。單臺1.5MW全功率變頻器的價格在90萬-100萬元，毛利率接近50%，凈利率有望達(dá)到17%。

　　我們預(yù)計價格形態(tài)是在下跌中速度不斷降低。結(jié)合我們預(yù)計2010~2020年風(fēng)電裝機容量從2009年底26GW增長到2020年150GW，我們計算出風(fēng)電整機的未來10年總市場容量在5300億元，平均每年約為530億元左右。

　　國產(chǎn)替代是增長動力

　　目前國外企業(yè)占據(jù)國內(nèi)95%以上的市場份額，排名靠前的包括ABB、CONVERTEAM(Alstom)、AMSC和EMERSON。國外品牌基本上均為世界著名的電力電子公司所研發(fā)，其產(chǎn)品經(jīng)過較長時間的實踐檢驗，性能表現(xiàn)穩(wěn)定、安全。但是價格較高，平均售價約為110萬~130萬元左右，一般比國產(chǎn)變流器價格高20%-30%。同時國外提供的風(fēng)電變流器基本為通用型，需要根據(jù)不同的情況進(jìn)行調(diào)節(jié)，易用性和性價比并不是最優(yōu)的。同時，國外售后服務(wù)的成本較高，為維護(hù)造成了額外的負(fù)擔(dān)。

　　國內(nèi)風(fēng)電企業(yè)的起步較晚，目前多處于研發(fā)和小規(guī)模試產(chǎn)階段。目前主要已經(jīng)形成產(chǎn)能的企業(yè)包括清能華福、科諾偉業(yè)、陽光電源、禾望電氣、南車時代等，但是預(yù)計今年仍然以小批量生產(chǎn)為主。從規(guī)劃產(chǎn)能來看國內(nèi)主要企業(yè)將會在2011年形成4000臺以上的生產(chǎn)能力。