日月的收入規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，20年日月股份鑄件收入44.5億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn) 領(lǐng)先于第二名的吉鑫科技（18.7億元），20年毛利率將近29%，也大幅領(lǐng)先于吉鑫 科技的21.4%；由于振江股份主要產(chǎn)品為機(jī)艙罩、轉(zhuǎn)子房、定子段等，雙一科技主要 產(chǎn)品為風(fēng)電機(jī)艙罩、風(fēng)電輪轂罩，產(chǎn)品屬性有一定區(qū)別，故毛利率要高于日月股份。

　　

　　日月股份保持先進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張，市占率預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升。根據(jù)日月股份的年報(bào)，公司 計(jì)劃到21年末實(shí)現(xiàn)48萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，到22年末實(shí)現(xiàn)60萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，遙遙領(lǐng)先于 其他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其中包括18萬(wàn)噸的海裝關(guān)鍵鑄件項(xiàng)目，未來(lái)還將形成44萬(wàn)噸/年的 精加工產(chǎn)能，通過(guò)看產(chǎn)能的擴(kuò)張情況，預(yù)計(jì)未來(lái)日月股份的市占率將進(jìn)一步上升， 規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步拉大。

　　

　　（三）軸承：高壁壘環(huán)節(jié)，國(guó)產(chǎn)突破進(jìn)行時(shí)

　　

　　技術(shù)壁壘較高，風(fēng)機(jī)國(guó)產(chǎn)化的最后一塊拼圖。在風(fēng)電軸承環(huán)節(jié)，一般一組風(fēng)電機(jī)組 需要主軸軸承1~3套（有的機(jī)型也沒(méi)有主軸軸承，比如直驅(qū)），偏航軸承1套，變槳 軸承3套，一般的，主軸軸承占風(fēng)機(jī)成本的5~10%，一套偏航/變槳占風(fēng)機(jī)成本的5~7%， 不同的機(jī)型會(huì)有所不同。現(xiàn)在偏航/變槳軸承的國(guó)產(chǎn)化率已經(jīng)較高，而風(fēng)電主軸軸承 由于工作強(qiáng)度大，對(duì)壽命、穩(wěn)定性等要求較高，故國(guó)產(chǎn)化率較低。

　　

　　全球70%以上市場(chǎng)份額被大型跨國(guó)軸承企業(yè)所壟斷。根據(jù)伍德麥肯茲的資料，舍弗 勒、SKF、MTN、KOYO、Timken、羅特艾德等占據(jù)了主要市場(chǎng)，洛軸、瓦軸、新 強(qiáng)聯(lián)等市占率不超過(guò)10%，國(guó)產(chǎn)替代存在較大空間。

　　

　　洛軸瓦軸布局較全，新強(qiáng)聯(lián)引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)替代。洛軸、瓦軸對(duì)主軸軸承、變槳偏航軸承、 發(fā)動(dòng)機(jī)軸承、齒輪箱軸承等均有布局；新強(qiáng)聯(lián)在主軸軸承方面的國(guó)產(chǎn)替代方面較為 領(lǐng)先，20年實(shí)現(xiàn)了5.5MW及以上的大功率風(fēng)電軸承產(chǎn)品對(duì)核心客戶的供應(yīng)并逐步形 成批量，3MW以上的主軸軸承生產(chǎn)線也在穩(wěn)步推進(jìn)。

　　

　　（四）主軸：國(guó)產(chǎn)化已經(jīng)完成，寡頭格局

　　

　　國(guó)產(chǎn)化基本完成，金雷股份與通裕重工雙寡頭格局。國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)主軸行業(yè)的龍頭主要 為金雷股份與通裕重工，20年主軸銷量分別為12.49萬(wàn)噸、14.29萬(wàn)噸，形成收入13.83 億元、14.53億元；金雷股份的主軸覆蓋1.5MW~6MW的的陸上機(jī)型以及8MW以上的 海風(fēng)機(jī)型，與Vestas、西門子歌美颯、GE、遠(yuǎn)景等國(guó)內(nèi)外風(fēng)機(jī)廠商形成良好的的合 作關(guān)系；通裕重工主要覆蓋1.5MW~5MW系列的風(fēng)電主軸，金雷和通裕兩家約占全 球50%左右的份額。