玻纖制品及其復(fù)合材料由于其優(yōu)良的物理、化學(xué)特性，在
交通，風(fēng)電，
汽車輕量化等領(lǐng)域，也有著重要的應(yīng)用，長期來看，下游需求結(jié)構(gòu)的升級為玻纖行業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了較為有力的保障。
1.高鐵、城市軌道交通建設(shè)支撐玻纖復(fù)合材料需求
我國交通運(yùn)輸領(lǐng)域投資不斷加大，高鐵、城市軌道交通的建設(shè)將拉動玻纖復(fù)合材料的旺盛需求。玻纖復(fù)合材料可以用于建造軌道、電纜，還可以用來制造列車車門、車頭和車內(nèi)飾件。在我國高鐵的投資額中，基建部分占40%-60%，包括橋梁、鋪軌、站臺設(shè)施、噪音屏障等，列車車身及配件占10%-15%，都是適用玻纖復(fù)合材料的領(lǐng)域。
圖：城市軌道交通投資額及增速
資料來源：觀研天下整理
我國“十三五”期間提出了構(gòu)筑“八縱八橫”高速鐵路主通道規(guī)劃，以及“兩橫三縱”城市群建設(shè)戰(zhàn)略，每年投資規(guī)模都在6000-8000億元之間，城際鐵路與高速鐵路的投資額將占近9成。預(yù)計我國鐵路和城市軌道交通投資額將繼續(xù)快速增長，玻纖復(fù)合材料需求將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
表：中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃（2016年修訂）
資料來源：觀研天下整理
2.玻纖下游風(fēng)電需求不悲觀
在國家政策和行業(yè)成本下降條件下，風(fēng)電行業(yè)發(fā)展前景可觀。發(fā)展風(fēng)電產(chǎn)業(yè)，是建設(shè)低碳社會、保障能源供應(yīng)、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向。風(fēng)電成本的下降一定程度上解決了風(fēng)電發(fā)展的難題，使風(fēng)電行業(yè)不再是無利可圖，從而推動更多企業(yè)加入到風(fēng)電建設(shè)中來。將來隨著技術(shù)進(jìn)步、供應(yīng)鏈的成熟和資金成本的降低，風(fēng)電行業(yè)發(fā)展將迎來新的轉(zhuǎn)折點。2016年6月15日，國際可再生能源機(jī)構(gòu)（IRENA）發(fā)布題為《改變的力量：2025年前太陽能和風(fēng)能成本下降潛力》的報告。該報告預(yù)計，到2025年海上風(fēng)電、陸上風(fēng)電的平均發(fā)電成本可比2015年分別減少35%和26%，全球陸上風(fēng)電平均成本約為度電5至6美分。該報告指出，在合理的監(jiān)管和政策框架下，2025年后，風(fēng)能發(fā)電成本仍有望不斷下降。
表：中國風(fēng)電預(yù)期投資
資料來源：觀研天下整理
2017年7月28日，國家能源局印發(fā)《關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導(dǎo)意見》文件，要求各地把消納作為可再生能源電力建設(shè)布局的前提，發(fā)揮特高壓跨區(qū)消納作用；同時下發(fā)《2017-2020年風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模方案》，提出2017-2020年我國新增建設(shè)規(guī)模。由于中央和地方政府對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的大力支持和積極規(guī)劃，近年來國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備招標(biāo)市場始終保持旺盛需求。今年前6個月合計招標(biāo)15.3GW，同比增長7.1%；海上風(fēng)電招標(biāo)2.07GW,占全國招標(biāo)量的13.5%，同比增長4%。
表：《2017-2020年風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模方案》摘要
資料來源：觀研天下整理
3.玻纖價格提升可期
2017年全國玻纖產(chǎn)能約400萬噸，達(dá)到全球總產(chǎn)能的60%左右，近三年我國玻纖產(chǎn)能年均復(fù)合增長率達(dá)到6.65%，高于全球產(chǎn)能年均復(fù)合增長率1.70%。今年產(chǎn)能較2017年初增長約3%，低于預(yù)期，預(yù)計未來玻纖產(chǎn)能新增情況將較為平穩(wěn)。
隨著下游風(fēng)電建設(shè)項目投資增加，疊加全球制造業(yè)回暖，預(yù)計玻纖的需求增長較為可觀，而玻纖供給增長相對較為平穩(wěn)，玻纖價格有望上漲，相關(guān)公司的盈利能力將進(jìn)一步提升。目前，玻纖價格從年中低谷以來有所上漲，但與往年相比仍在低位，玻纖產(chǎn)品（尤其是高端產(chǎn)品）仍有提價預(yù)期。以1200tex環(huán)氧型風(fēng)電用紗為例，目前，該類玻纖產(chǎn)品價格處于低位，隨著我國風(fēng)電建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，1200tex環(huán)氧型風(fēng)電用紗價格有望提升。
圖：2400tex纏繞直接紗價格
資料來源：觀研天下整理
圖：1200tex環(huán)氧型風(fēng)電用紗
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