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近期，被稱為“新材料之王”的碳纖維風(fēng)光不再，價(jià)格出現(xiàn)單邊下跌趨勢(shì)。截至10月底，大絲束碳纖維價(jià)格較年初跌幅約四成，小絲束碳纖維價(jià)格同樣深跌，跌幅略小。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示：“現(xiàn)在庫(kù)存堆積，需求疲軟，預(yù)測(cè)行業(yè)至少兩年內(nèi)不會(huì)好轉(zhuǎn)”。

兩年前還處于賣(mài)方市場(chǎng)的“黑色黃金”碳纖維為何迅速淪落？曾經(jīng)“一噸難求”，如今它怎么不香了？供需配錯(cuò)是主要原因之一。

碳纖維新增產(chǎn)能如期釋放，并且主要集中在低性能產(chǎn)品，行業(yè)不斷內(nèi)卷絞殺，降價(jià)出貨成為唯一選擇。此外，下游拓展不及預(yù)期，消費(fèi)端需求放緩，比如風(fēng)電領(lǐng)域的應(yīng)用無(wú)有效拓展。高性能產(chǎn)品方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)距離海外企業(yè)產(chǎn)品差距仍十分明顯，產(chǎn)品升級(jí)尚需時(shí)日。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2023年9月國(guó)內(nèi)碳纖維表現(xiàn)消費(fèi)量為4197.7噸，同比減少7.8%，環(huán)比減少13.0%。

供給端擴(kuò)產(chǎn)不斷，2023年多家在建產(chǎn)能陸續(xù)落地，其中包括吉林化纖1.2萬(wàn)噸復(fù)材碳化線、中復(fù)神鷹西寧2.5萬(wàn)噸等，國(guó)內(nèi)碳纖維總產(chǎn)能已達(dá)近12萬(wàn)噸/年，同比增長(zhǎng)近4成。在規(guī)劃方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)未來(lái)3年內(nèi)擬在建產(chǎn)能已超20萬(wàn)噸（2022年全球碳纖維市場(chǎng)需求僅13.5萬(wàn)噸）。

“黑色黃金”跌跌不休

碳纖維是一種性能優(yōu)異的纖維材料，經(jīng)過(guò)原絲生產(chǎn)和碳絲生產(chǎn)兩大步驟制造而成，應(yīng)用于航空航天、體育用品、風(fēng)力發(fā)電、壓力容器等多個(gè)領(lǐng)域。碳纖維的主要優(yōu)點(diǎn)是強(qiáng)度高、密度小、耐高溫、耐腐蝕等特性，被稱為“黑色黃金”。

因?yàn)楣┎粦?yīng)求，特別是國(guó)產(chǎn)化率極低，碳纖維經(jīng)歷過(guò)一段時(shí)間的高光時(shí)刻?！按蠹s兩年前吧，那時(shí)候國(guó)產(chǎn)碳纖維剛剛有點(diǎn)量，下游需求增速更快，行業(yè)完全處于賣(mài)方市場(chǎng)，下游客戶想買(mǎi)一噸碳纖維，得想盡辦法跟業(yè)務(wù)員拉關(guān)系?！?/p>

如今，行業(yè)則迅速轉(zhuǎn)入了冰點(diǎn)。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至10月底，碳纖維市場(chǎng)均價(jià)為94.7元/千克（含稅價(jià)）。其中，小絲束碳纖維T300(12K)價(jià)格為85元/千克，較年初下跌39%；T700(12K)價(jià)格為145元/千克，較年初下跌37%；大絲束碳纖維T300(48K/50K)的價(jià)格為72元/千克，價(jià)格較年初的下跌幅度超過(guò)小絲束。

產(chǎn)品價(jià)格下跌，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)承壓。光威復(fù)材2023年前三季度公司毛利率45.99%，同比下降6.57pct，主要非定型纖維市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降等原因所致。吉林化纖（000420.SZ）今年上半年碳纖維業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.75億元，同比增加346.30%，但毛利率同比下滑15.96個(gè)百分點(diǎn)至3.31%。

產(chǎn)業(yè)鏈自然“一損俱損”。吉林炭谷（836077.BJ）生產(chǎn)的原絲作為碳絲的上游，同樣受到來(lái)自下游降價(jià)壓力的傳導(dǎo)，根據(jù)百川盈孚，23H1原絲價(jià)格下降約2000元/噸，截至2023年10月原絲價(jià)格年內(nèi)下降約4000元/噸。

當(dāng)前碳纖維行業(yè)理論毛利潤(rùn)已為負(fù)，大絲束碳纖維和以T300為代表的低端小絲束碳纖維預(yù)計(jì)將面臨虧損困境?！澳壳斑€不能說(shuō)是行業(yè)底部，因?yàn)閹?kù)存較高，企業(yè)還在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，需求端沒(méi)有明顯改善的情況?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

高端碳纖維依然緊俏

對(duì)比同期海外巨頭，各家高端產(chǎn)品依然緊俏。東麗作為碳纖維龍頭企業(yè)，憑借全型號(hào)產(chǎn)品類(lèi)型及大范圍應(yīng)用實(shí)現(xiàn)碳纖維業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)；帝人則憑借下游復(fù)材等多樣化應(yīng)用保持了業(yè)務(wù)穩(wěn)定，利潤(rùn)還得益于原料價(jià)格下降實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)；美國(guó)赫氏則受益于下游國(guó)防軍工和航空航天等領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

在整體業(yè)績(jī)承壓的背景下，碳纖維行業(yè)特別是航空航天、壓力容器等高端領(lǐng)域的需求并未受到很大影響，國(guó)際巨頭相關(guān)業(yè)務(wù)基本實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

由此可見(jiàn)，國(guó)際巨頭產(chǎn)品線布局廣泛，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，同時(shí)碳纖維下游復(fù)材領(lǐng)域的應(yīng)用也十分重要。而國(guó)內(nèi)各大廠商則如中科院材料所錢(qián)鑫博士此前觀點(diǎn)所述，大量布局趨同方向，如干噴濕紡以及大絲束產(chǎn)品等，不僅應(yīng)用領(lǐng)域受限，也容易在產(chǎn)能密集落地時(shí)期導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)或受下游需求波動(dòng)影響。

碳纖維行業(yè)該如何破局？

首先要從新興產(chǎn)業(yè)入手，拓展應(yīng)用布局；其次是要發(fā)力新技術(shù)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)線降本增效，加速突破高端產(chǎn)品。

首先在應(yīng)用布局上，新能源車(chē)、風(fēng)電、機(jī)器人等新舊增長(zhǎng)點(diǎn)值得關(guān)注。

（1）新能源汽車(chē)

隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)新能源品牌向高端突破，比亞迪仰望、廣汽昊鉑等自主品牌豪華車(chē)對(duì)于碳纖維等高端原材料的需求也隨之提升。如廣汽昊鉑SSR車(chē)型的機(jī)蓋、車(chē)門(mén)、頂蓋等共計(jì)32款零部件均為碳纖維構(gòu)成。

這一領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)主要復(fù)材零件生產(chǎn)企業(yè)HRC表示，“據(jù)客戶訂單估算，明年在中國(guó)生產(chǎn)的碳纖維車(chē)身汽車(chē)有望達(dá)到1萬(wàn)輛以上”。HRC目前在中國(guó)碳纖維車(chē)身市場(chǎng)中的份額已經(jīng)達(dá)到70%，下游合作廠商包括比亞迪旗下仰望，吉利旗下極氪、路特斯，廣汽埃安的昊鉑等。

（2）風(fēng)電

風(fēng)電葉片是國(guó)內(nèi)碳纖維應(yīng)用中的大頭，占總用量的三成以上，主要應(yīng)用在海風(fēng)葉片的主梁。2022年度中國(guó)風(fēng)機(jī)訂單量再創(chuàng)新高，達(dá)到93.8GW；2023年1-4月，國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)14.2GW，同比增長(zhǎng)35%。

據(jù)預(yù)測(cè)，2025年我國(guó)風(fēng)電葉片領(lǐng)域碳纖維總需求達(dá)7.32萬(wàn)噸，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)34.3%，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)83.4億元。雖然近期風(fēng)電需求有所放緩，多家風(fēng)電主機(jī)廠替換碳纖維動(dòng)力不足，但仍是未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期較為穩(wěn)定的一環(huán)。

（3）人型機(jī)器人

據(jù)近期民生證券研稱，碳纖維作為機(jī)器人輕量化核心材料，可應(yīng)用于機(jī)械手等部位。據(jù)Stratistics Market Research Consulting數(shù)據(jù)，2027年全球人型機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為141億美元，有望拉動(dòng)碳纖維增量5287.5萬(wàn)噸，成為碳纖維下一個(gè)重要增長(zhǎng)極。在這一領(lǐng)域，近日吉林化纖在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司的碳纖維產(chǎn)品可用于機(jī)械臂或人工智能領(lǐng)域。

從行業(yè)來(lái)看，市場(chǎng)低性能碳纖維市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)剩。國(guó)內(nèi)主要碳纖維企業(yè)需要集中精力突破高性能碳纖維產(chǎn)業(yè)化瓶頸，并不斷開(kāi)拓豐富碳纖維新的應(yīng)用場(chǎng)景。

為此，吉林碳谷方面加大了研發(fā)力度。從財(cái)報(bào)看，該公司今年前三季度研發(fā)費(fèi)用約0.75億元，同比增加153.56%，主要系公司為持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì)和成本，鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2023年8月該公司公告對(duì)外設(shè)立合資公司吉林國(guó)興寶冠助劑有限公司，油劑工藝的改進(jìn)有利于減少碳絲在生產(chǎn)過(guò)程中出現(xiàn)的并絲、粘黏等表面缺陷，能夠提升碳絲性能，并有利于生產(chǎn)成本的降低。此外，今年4月公司3萬(wàn)噸高性能碳纖維原絲項(xiàng)目開(kāi)工，主要突破碳化后可達(dá)T800/T1000級(jí)的高性能原絲的批量生產(chǎn)，并預(yù)計(jì)在2024年年中投產(chǎn)1期。

中復(fù)神鷹同樣在降本和產(chǎn)品升級(jí)上下功夫。該公司西寧二期項(xiàng)目已于2023年5月實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，單線規(guī)模提升能顯著降低單噸成本，且據(jù)公司公告，西寧生產(chǎn)線的綜合成本還有10%-15%的下降空間。