導(dǎo)讀：1月13日晚間，中國電力建設(shè)股份有限公司(簡稱“中國電建”)發(fā)布公告稱，已收到控股股東中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司(簡稱“電建集團(tuán)”)轉(zhuǎn)來的國務(wù)院國資委出具的《關(guān)于中國電力建設(shè)股份有限公司資產(chǎn)重組暨配套融資有關(guān)問題的批復(fù)》，國務(wù)院國資委原則同意公司資產(chǎn)重組的總體方案。

　　2015年央企重組第一單花落中國電建。
　　1月13日晚間，中國電力建設(shè)股份有限公司(簡稱“中國電建”)發(fā)布公告稱，已收到控股股東中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司(簡稱“電建集團(tuán)”)轉(zhuǎn)來的國務(wù)院國資委出具的《關(guān)于中國電力建設(shè)股份有限公司資產(chǎn)重組暨配套融資有關(guān)問題的批復(fù)》，國務(wù)院國資委原則同意公司資產(chǎn)重組的總體方案。
　　根據(jù)方案，中國電建擬收購電建集團(tuán)持有的顧問集團(tuán)、北京院、華東院、西北院、中南院、成都院、貴陽院、昆明院8家公司100%股權(quán)。資產(chǎn)重組完成后，中國電建將形成水利水電EPC一體化產(chǎn)業(yè)鏈，成為我國電力工程領(lǐng)域集設(shè)計(jì)施工為一體的巨無霸型龍頭企業(yè)。
　　中國電建董辦相關(guān)負(fù)責(zé)人向《中國能源報(bào)》透露，該公司已于14日召開股東大會，這幾天就將向證監(jiān)會遞交申報(bào)材料，“爭取今年上半年完成重組”。
　　央企溢價(jià)發(fā)行首單
　　“8家標(biāo)的公司屬于輕資產(chǎn)、智慧密集型企業(yè)，盈利水平比上市公司強(qiáng)，他們進(jìn)注后將有利于提升上市公司的盈利能力。”上述負(fù)責(zé)人對《中國能源報(bào)》記者表示，這也是央企上市公司首次以溢價(jià)發(fā)行方式收購集團(tuán)資產(chǎn)，由于無先例可循，方案上報(bào)國資委后“溝通了很久”才獲通過。
　　根據(jù)重組預(yù)案，中國電建擬向大股東電建集團(tuán)發(fā)行股份，購買中國水電顧問集團(tuán)、北京設(shè)計(jì)院等8家公司100%股權(quán)，資產(chǎn)預(yù)估值合計(jì)為168.3億元。中國電建以溢價(jià)發(fā)行普通股的方式支付對價(jià)約143.3億元，以承接債務(wù)的方式支付對價(jià)25億元，同時(shí)以發(fā)行優(yōu)先股的方式配套融資20億元。
　　上述負(fù)責(zé)人對本報(bào)記者說：“之所以采取溢價(jià)方式是因?yàn)橹袊娊ㄍＥ魄埃蓛r(jià)一直較低，勉強(qiáng)推出資產(chǎn)注入方案，會攤薄每股收益，重組方案會夭折。所以，為了減輕上市公司每股收益攤薄壓力，采取了發(fā)行優(yōu)先股、承接債務(wù)的創(chuàng)新方式。”
　　“重組后，凈資產(chǎn)的收益率將有顯著提高。”上述內(nèi)部人士對記者說：“與同類上市公司相比，我們的設(shè)計(jì)施工企業(yè)市盈率9.9倍，遠(yuǎn)低于A股市場同類上市公司50倍左右市盈率的估值水平。”
　　“‘溢價(jià)發(fā)行+承接債務(wù)’的交易模式對國資委鼓勵央企集團(tuán)上市起到了很好的借鑒作用。后續(xù)央企重組可以參考中國電建的模式，目前中國能建集團(tuán)的一體化重組方案也已上報(bào)國資委。”上述人士透露。
　　豪取八成水電設(shè)計(jì)市場份額
　　“此次收購的積極意義在于推動公司內(nèi)部資源整合，使得公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以注入進(jìn)來。”前述人士對《中國能源報(bào)》記者說：“中國水電上市時(shí)，其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并未注入，但承諾過未來將注入公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這一次的重組算是完成了對股東的承諾。”
　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，重組完成后，中國電建將成為我國電力工程領(lǐng)域集設(shè)計(jì)施工為一體的巨無霸型龍頭企業(yè)，預(yù)計(jì)其將占有我國約80%的水電設(shè)計(jì)市場份額。
　　據(jù)記者了解，重組后，中國電建的普通股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，電建集團(tuán)的絕對控股地位將得到進(jìn)一步提升，其持股數(shù)將從647280萬股增至1051298萬股，持股比例由67.43%升至77.07%。
　　另據(jù)中國電建一位不愿具名的內(nèi)部人士透露，重組后，中國電建的全球業(yè)務(wù)將得到有力拓展，“一帶一路”項(xiàng)目(“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”)的落地會更有保障，更有效率。
　　《中國能源報(bào)》記者得到的最新消息是，目前已有數(shù)個參與“一帶一路”項(xiàng)目的國家委托中國電建的設(shè)計(jì)公司為其提供服務(wù)。
　　消除同業(yè)競爭
　　據(jù)記者了解，上述8家公司的工程設(shè)計(jì)代表著國際領(lǐng)先的水利水電設(shè)計(jì)水平。以7家設(shè)計(jì)院為例，自成立以來，完成了大量的水利水電工程勘測設(shè)計(jì)工作，目前這7家設(shè)計(jì)院完成和正在開展金沙江、黃河、大渡河、雅礱江、怒江、雅魯藏布江等大型河流和一大批中型河流的水電開發(fā)規(guī)劃。
　　上述中國電建董辦人士在接受記者采訪時(shí)表示：“8家標(biāo)的公司的注入，將對上市公司產(chǎn)生積極影響，第一是促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)鏈完整，重組后，上市公司在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上將增加水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源的勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù);第二是設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營一體化后，將促進(jìn)公司在國際市場上的EPC業(yè)務(wù)能力;第三從業(yè)務(wù)上講，減少了很多公司關(guān)聯(lián)交易，使得公司更加扁平化。8家標(biāo)的公司可以競標(biāo)EPC，施工公司也可以拿EPC合同，以后誰拿到合同，都可以在公司內(nèi)部直接協(xié)調(diào)。重組后，標(biāo)的公司和上市公司之間的同業(yè)競爭問題將徹底解決。”