2010年，華銳手中可能握有大量中標但未簽合同的訂單，而這些訂單是收不到任何預收款的，在目前風電項目核準難度加大的情況下，如果華銳已備貨生產(chǎn)，那么資金自然被大量長期占用在存貨上。

　　付款方式漸變

　　無獨有偶，中國風機行業(yè)另一領軍企業(yè)金風科技(17.63,-0.14,-0.79%)(002202.SZ/02208.HK)最新年報中也有同樣的問題：2010年金風科技在營業(yè)收入和利潤總額分別增長63.8%和40.5%的情況下，經(jīng)營性現(xiàn)金流卻從2009年的13億元迅速下降到1.8億元，下降幅度達到86%。

　　一位曾在金風科技任職的專業(yè)人士向財新《新世紀》記者表示擔心，“這個行業(yè)很看重訂單數(shù)和預收貨款是否匹配。”

　　據(jù)他所知，金風科技和華銳2010年拿到的風電項目訂單很多，風機廠與風場開發(fā)商過去的付款方式為：簽單時，風場開發(fā)商向風機廠支付貨款的10%，投料時付30%，交貨時再付40%，最后安裝調(diào)試后結(jié)清尾款。所以訂單數(shù)和預收貨款應保持一定比例的對應關系。

　　但是上述風電行業(yè)人士發(fā)現(xiàn)，金風科技和華銳2010年預收貨款都下降得很厲害。究其原因，除了訂單數(shù)不能真實反映供貨合同簽訂量，很大程度上是風場開發(fā)商紛紛延遲付款所致。

　　另一位風電行業(yè)人士告訴財新《新世紀》記者，“現(xiàn)在隨著行業(yè)競爭的加劇，這個行規(guī)已經(jīng)慢慢被打破，開發(fā)商要求延后支付30%的投料款。一些小廠商先開始松口，而后蔓延到大廠。”

　　為什么行規(guī)逐漸向開發(fā)商一側(cè)傾斜？從這幾年風機市場的變化可以窺見端倪。前幾年風機行業(yè)風光無限，利潤率很高，吸引了很多企業(yè)來做利潤率最高的風機整機裝配。經(jīng)過幾年發(fā)展，風機行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)遠遠超出本年度實際的裝機量，風電行業(yè)產(chǎn)能過剩問題日益突出。

　　華銳風電的一位內(nèi)部人士回憶起2007-2008年市場盛況時說，那時華銳的風機供不應求，許多客戶直接將車開到廠門口等著拉貨，通常會預先支付貨款，或者迅速結(jié)款。但情況在2009年開始慢慢變化，到了2010年，則完全變成了買方市場。他承認，市場環(huán)境的變化對風機企業(yè)的收款有影響。

　　一位來自五大發(fā)電公司下屬風場的業(yè)內(nèi)人士也證實了這種說法，“2008年我們招標時，一千瓦機組大概是5000到6000元人民幣，現(xiàn)在不到4000元。風機廠之間的競爭越來越激烈，所以開發(fā)商這邊肯定要壓一點款。”

　　同時，國家信貸政策的收緊也對風場開發(fā)商加了一道緊箍咒。上述風場人士介紹說，以華能集團為例，以前華能的風電項目可以在基準利率上打九折拿到銀行長期貸款。因為風電是國家扶持發(fā)展的項目，而且不受燃料成本上漲影響，銀行認為風電項目的償債能力要優(yōu)于火電。但是在國家信貸緊縮的大背景下，華能的風電項目現(xiàn)在得按基準利率或在基準利率上加0.05才能拿到銀行貸款。

　　陶剛也告訴財新《新世紀》記者，存款準備金率提高、利率提高，很多企業(yè)都很缺錢，也影響到了企業(yè)的一大批客戶。

　　“這是一種連鎖反應，如果我們的客戶資金鏈緊張，那它們與華銳結(jié)款的周期也會相對拉長。”陶剛說，結(jié)算方式也更加多元化。以前是現(xiàn)款結(jié)算，如今結(jié)款方式常常是組合式的，比如是現(xiàn)款與承兌、與融資租賃等方式的結(jié)合。這無形中又拉大風機廠現(xiàn)金回籠的周期，造成應收賬款周轉(zhuǎn)率的下降。

　　“今年的日子都不好過”

　　中國風機市場上的風機廠分為三個梯隊，第一梯隊包括華銳風電、金風科技和東方電氣(27.14,-0.15,-0.55%)(600875.SH)，2010年三家加起來的市場份額超過57%。再加上排名前20位、稱為“第二梯隊”的風機廠，這23家企業(yè)在2010年貢獻了高達98%的市場占有率。

　　而全國風機廠據(jù)估計有80多家，那些排名靠后，被稱為“第三梯隊”的廠家?guī)缀醪荒芰慨a(chǎn)，或是仍處于研發(fā)階段。在國產(chǎn)風機千瓦價格已降到人民幣3400、3500元時，這些還未實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營的小廠生存壓力可想而知。

　　明陽風電首席運營官郝義國今年4月接受媒體采訪時稱，未來三年可能是風電行業(yè)洗牌的時候，“目前很多風機廠報價每千瓦3500元，據(jù)我所知一些小的風機廠，其采購成本就超過每千瓦5000元”。

　　對于目前風機市場的生態(tài)環(huán)境，陶剛引用了一個經(jīng)濟學經(jīng)典理論來詮釋。他稱，競爭初期，廠商肯定會享受一段超額利潤率；后來大家都來干，利潤率就降到行業(yè)平均利潤。市場總有非理性成分，所以必將從充分競爭發(fā)展到過度競爭，然后開始行業(yè)洗牌，最終又回到正常利潤率。“我覺得我們風機行業(yè)正處于從充分競爭到過度競爭這個階段。”

　　洗牌已經(jīng)悄然開始。2009年進入風電研發(fā)領域的哈空調(diào)(12.19,0.03,0.25%)(600202.SH)，今年1月28日發(fā)布公告宣布，將停止目前的風機研發(fā)活動，撤出風機市場。

　　中國可再生能源學會風能專業(yè)委員會副理事長施鵬飛告訴財新《新世紀》記者：“行業(yè)洗牌已經(jīng)開始了，只不過最終誰出去、誰不出去還不太明確。”

　　一方面是風機行業(yè)洗牌趨向初現(xiàn)，另一方面風電上網(wǎng)瓶頸難破。今年2月24日甘肅酒泉發(fā)生的風機脫網(wǎng)事故，引起電監(jiān)會高度重視。電監(jiān)會近日發(fā)布了《風電、光伏發(fā)電情況監(jiān)管報告》，提出風電發(fā)展的幾大問題。電監(jiān)會認為，中國部分地區(qū)存在大規(guī)模風電難以消納、電網(wǎng)建設跟不上風場建設速度等問題。

　　同時，國家能源局正研究制定規(guī)范風電項目審批制度的管理辦法。據(jù)五大電力公司內(nèi)部人士介紹，裝機容量在5萬千瓦以下的風電項目，以前一直由地方政府核準。

　　為了項目盡快上馬，很多地方出現(xiàn)了大量4.95萬千瓦或4.93萬千瓦項目的現(xiàn)象，“哪怕本來是15萬千瓦的項目，也可以做成三個4.95或4.93的項目去申報。”

　　目前正在制定中的管理辦法重新規(guī)定，地方政府在核準裝機容量在5萬千瓦以下風電項目之前，必須拿到國家能源局的復函，否則不予通過。

　　電監(jiān)會和國家能源局的種種措施顯示，新增風電場項目今年將很難高速增長，多家券商分析機構(gòu)也紛紛下調(diào)2011年風機市場增長率，預計增長率將與2010年持平或者略有降低。

　　一位風電行業(yè)的投資人士向財新《新世紀》記者表示，“今年的日子都不好過。”包括摩根士丹利和高盛在內(nèi)的海外大投行都在唱空金風科技等中國風機領軍企業(yè)。從國際范圍來看，美國和歐洲的風機市場近幾年亦表現(xiàn)疲軟。不過這位投資人士同時認為，現(xiàn)在也是資金進入風電市場的好時機，低價進入后可以靜待市場的整合，等并網(wǎng)問題、風電輸送問題得到解決后，中國風機市場有望再現(xiàn)曙光。

　　本刊記者蒲俊對此文亦有貢獻