中投證券 熊琳
　　投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)觀點(diǎn)：傳統(tǒng)設(shè)備商一季報(bào)基本符合預(yù)期，催化劑尚未出現(xiàn)；新能源后續(xù)依然存在政策超預(yù)期的可能性。
　　傳統(tǒng)電力設(shè)備行業(yè)：延續(xù)我們前期判斷，政策因素帶來(lái)的行業(yè)確定性已經(jīng)使得行業(yè)景氣度遠(yuǎn)高市場(chǎng)平均，確定性溢價(jià)已得到較充分反映，短期板塊走弱。從估值水平來(lái)看，相對(duì)于其他板塊的前期上漲，整體電力設(shè)備估值已經(jīng)趨于合理，行業(yè)的催化劑依賴業(yè)績(jī)超預(yù)期。我們認(rèn)為，電力設(shè)備板塊目前的估值水平在09年20-25倍PE，雖略顯偏高，但仍屬合理水平，尤其是其中的一些具有中長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的公司其估值風(fēng)險(xiǎn)更小。主要電力設(shè)備上市公司一季報(bào)情況符合預(yù)期，我們前期期待的超預(yù)期因素尚未出現(xiàn)。
　　新能源行業(yè)：目前的估值水平基本屬于業(yè)績(jī)可以支撐的范圍，我們認(rèn)為未來(lái)政府會(huì)相繼出臺(tái)新能源領(lǐng)域的相關(guān)扶持政策。對(duì)于新能源行業(yè)的估值，目前風(fēng)電估值09年30倍PE，光伏估值已經(jīng)超過(guò)09年35倍PE?？紤]到未來(lái)風(fēng)電行業(yè)三年30%的符合增長(zhǎng)率可以持續(xù)，而光伏的增速高于風(fēng)電，所以我們認(rèn)為目前的估值風(fēng)險(xiǎn)不大。如果扶持政策進(jìn)一步出臺(tái)，我們認(rèn)為新能源行業(yè)依然有上漲空間。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用扶持政策出臺(tái)，國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)啟動(dòng)
　　核電規(guī)劃有望上調(diào)，預(yù)計(jì)2020年核電裝機(jī)容量達(dá)到5%
　　甘肅酒泉風(fēng)電基地二期風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目預(yù)計(jì)年內(nèi)開(kāi)工
　　國(guó)網(wǎng)主設(shè)備09年集中招標(biāo)：前兩次數(shù)據(jù)下滑，二季度開(kāi)始的后面幾次招標(biāo)數(shù)據(jù)應(yīng)該有所上升
　　國(guó)網(wǎng)公司二次設(shè)備第一次招標(biāo)結(jié)果：市場(chǎng)格局穩(wěn)定，南瑞繼保優(yōu)勢(shì)明顯
　　重點(diǎn)上市公司分析：
　　榮信股份(002123)：成長(zhǎng)持續(xù)性的保障——梯隊(duì)型推出的高端產(chǎn)品儲(chǔ)備+內(nèi)部管理效率的提升
　　置信電氣(600517)：農(nóng)網(wǎng)需求依然較大，短期增長(zhǎng)趨勢(shì)明確
　　國(guó)電南瑞(600406)：看好管理層的改善
　　思源電氣(002028)、平高電氣(600312)、金風(fēng)科技(002202)、許繼電氣(000400)、特變電工(600089)公布08年年報(bào).